Чанпэн Чжао ескертеді: өтімділіктің фрагментациясы — токенизацияның басты қаупі
Binance негізін қалаушысы Чанпэн Чжао (CZ) нақты активтерді токенизациялау тақырыбына қайта оралып, бұл процестің негізгі тәуекелін атады. Оның пікірінше, токенизацияланған құралдарды бірнеше блокчейнде бір мезгілде шығару өтімділіктің елеулі түрде бөлшектенуіне әкелуі мүмкін, бұл бүкіл сектордың өсуіне кедергі болады.
Токенизация капитал тарту құралы ретінде
Чжао токенизацияны тікелей шетелдік инвестицияларды (FDI) тартуға ұмтылатын мемлекеттер үшін күшті механизм ретінде қарастырады. Өзінің соңғы мәлімдемелерінде ол бұл «ақша тартудың» және жаһандық капитал нарықтарына қолжетімділікті кеңейтудің ең тиімді тәсілдерінің бірі екенін атап өтті. Сонымен қатар, ол қазірдің өзінде Пәкістан мен Қырғызстан билігіне цифрлық активтерді реттеу мәселелері бойынша кеңес беріп, токенизацияланған акциялар мен ұлттық стейблкоиндер шығару идеясын ілгерілетуде.
Нарық өсуде, бірақ тәуекелдер сақталуда
Токенизация секторы әсерлі динамиканы көрсетуді жалғастыруда. Соңғы 30 күнде нақты сектордың токенизацияланған активтерінің құны 2,16%-ға өсіп, $38,4 млрд-қа жетті. Бұл ретте ұстаушылар саны 79,74%-ға — 2,379 млн-ға дейін артты. Алайда ұсынылған активтердің жалпы құны 4,66%-ға төмендеп, $342,63 млрд-ты құрады, бұл нарықтың құбылмалылығы мен біртекті еместігін көрсетеді.
Фрагментация: басты мәселе
Чжао ескертеді: активтерді бірнеше блокчейнде бірден шығару өтімділіктің бөлшектенуіне әкеп соғады. Бұл мәселе қаржы инфрақұрылымының ірі ойыншыларының назарын аударды. Clearstream, DTCC және Euroclear Boston Consulting Group-пен бірлесіп, осы мәселеге жеке есеп арнады, онда бытыраңқылық активтерді жеке пулдарда «құлыптап», операциялық шығындарды арттыратынын атап өтті.
Чжаоның өзі шешімді эмитенттер арасындағы жоғары өзара алмастырылудан көреді. «Фрагментацияны ішінара шешуге болады, егер әртүрлі эмитенттер арасында жоғары өзара алмастырылу болса, және бұл маңызды», — деді ол, уақыт өте келе нарық қатысушылары бір-бірімен тиімдірек өзара әрекеттесуді үйренетініне сенім білдірді.
Сарапшылық пікір
Чжао және Robinhood бас директоры Влад Тенев сияқты тұлғалардың токенизацияны қолдауы бұл трендтің қаржы жүйесін трансформациялауға байыпты үміткер екенін көрсетеді. Алайда өтімділік фрагментациясы мәселесі — бұл жай техникалық нюанс емес, іргелі сын-қатер. Бірыңғай стандарттар мен интероперабельділіксіз нарық оқшауланған экожүйелер жиынтығы болып қалу қаупіне ұшырайды, бұл оның жаппай енгізілуін баяулатады. Инвесторларға осы пікірталастың дамуын мұқият қадағалау керек — дәл осы жаңа дәуірдің цифрлық активтер көшбасшысы кім болатынын анықтайды.