АҚШ қазынашылық облигацияларының сатылымы қор индекстерін құлдыратты: S&P 500 және Nasdaq өз шыңдарынан кері шегінді
Тарихи максимумдер жаңартылғаннан кейін бірнеше күн өткен соң, американдық қор нарығы күрт құлдырауға тап болды. Қысым корпоративтік есептерден емес, қарыз нарығынан келіп тұр: АҚШ мемлекеттік облигацияларының жаһандық сатылымы кірістілікті ондаған жылдар бойы байқалмаған деңгейге көтерді және бұл акциялардағы түзетудің катализаторына айналды.
Рекордтар мен құлдырау
13 тамызда S&P 500 индексі қалыпты инфляция мен жасанды интеллектке қатысты компаниялардың күшті қаржылық нәтижелерінің қолдауымен 7798,99 тармақтық рекордтық деңгейде жабылды. Оған дейін, 5 тамызда, Dow Jones Industrial Average де өзінің тарихи жабылу максимумын жаңартты. Алайда бірнеше күн ішінде нарықтық көңіл-күй түбегейлі өзгерді.
Қазіргі уақытта S&P 500 және Nasdaq Composite екі апталық минимумдарға дейін төмендеді. Әсіресе технологиялық секторға түзету қатты соққы берді: чип өндірушілердің акциялары бағасынан күрт жоғалтып, бұрын раллидің басты қозғаушы күші болған өсуін тоқтатты.
Облигациялар акцияларға қысым жасайды
Негізгі триггер — АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігінің 4,748%-ға дейін көтерілуі, бұл 2025 жылдың қаңтарынан бергі максимум болды. 30 жылдық бағалы қағаздардың кірістілігі тіпті 19 жылдық шыңды жаңартып, 5,33%-ға жетті. АҚШ-тағы қысқа және ұзақ мерзімді мөлшерлемелер арасындағы спред төрт жылдағы ең жоғары мәнге дейін кеңейді, бұл инвесторлардың ұзақ мерзімді тәуекел үшін барған сайын жоғары сыйлықақы талап ететінін білдіреді.
Бұл толқын тек АҚШ-пен шектелмеді. Жапонияның 10 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігі 2,945%-ға — 30 жылдағы максимумға секірді. Осы аяда корпоративтік сектор қарыз алуды жалғастыруда: 2026 жылдың басынан бері корпоративтік облигацияларды орналастыру көлемі $1,7 трлн-ға жуықтады, ал қазіргі қарқынмен жылдық көрсеткіш өткен жылғы $2,2 трлн рекордынан асуы мүмкін. Компаниялар инвесторлардың капиталы үшін мемлекетпен белсенді бәсекелесіп, нарыққа қысымды күшейтуде.
Қозғалыстағы нарық
Азия алаңдары құлдыраумен жауап берді: оңтүстіккореялық KOSPI 1,5%-ға, жапондық Nikkei 2,5%-ға төмендеді, ал филиппиндік чип өндірушілер индексі 5%-ға құлдырады. Инвесторлар ЖИ-ге қатысты активтердің бағалауын жаппай қайта қарап, пайданы бекітуде.
Оптимизмімен танымал Fundstrat-тен Том Ли енді сақтықпен сөйлейді: ол S&P 500-тің 8000 тармақтан жоғары тұрақты қозғалысы үшін нарыққа 10% түзету қажет болуы мүмкін деп санайды. Әрі қарайғы динамика үшін негізгі оқиға АҚШ ФРС отырысының хаттамасының жариялануы болады — дәл осы қатаңдатуда үзіліс бола ма, әлде нарықтарға қысым жалғаса ма, оны анықтайды.
Менің көзқарасым: Қазіргі түзету — бұл дүрбелең емес, жылдам раллиден кейінгі тәуекелдердің табиғи қайта бағалануы. Облигациялар нарығы нақты сигнал береді: инфляциялық күтулер мен фискалдық тәуекелдер ешқайда кеткен жоқ. Инвесторлар алдағы апталарда жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек, әсіресе ФРС хаттамасы саясатты жұмсартуға нақты нұсқау бермесе.