ФРС-тің «көгершін» сигналынан басым түсетін $90-дық мұнай: биткоин неге құлдырауды жалғастыруда
Криптовалюта нарығы тағы да парадоксалды реакция көрсетіп отыр: Федералдық резерв жүйесінің риторикасының жұмсаруы тәуекелді активтерді қолдауы тиіс еді, бірақ бұл биткоиннің төмендеуін тоқтата алмады. Күтілген өсімнің орнына бірінші криптовалюта арзандауды жалғастыруда, ал менің талдауым бойынша, мұның басты себебі монетарлық саясатта емес, шикізат нарығының динамикасында — атап айтқанда, мұнайдың барреліне $90 сыни белгісіне жақындауында.
Бір қарағанда, макроэкономикалық фон цифрлық активтердің пайдасына қалыптасқан еді. Соңғы аптада қыркүйекте мөлшерлеменің көтерілу ықтималдығы 52%-дан 30%-ға құлдырады, АҚШ-тың екі жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 4,24%-дан 4,17%-ға төмендеді, ал доллар индексі 99,5 деңгейіне дейін түзетілді. Үш көрсеткіш те қаржылық жағдайлардың жұмсаруын көрсетеді — дәл осы ортада криптовалюталар әдетте өзін барынша сенімді сезінеді.
Неліктен биткоин позитивті елемейді
Алайда биткоин қарама-қарсы бағытта қозғалып, қарастырылып отырған кезеңде шамамен $1 500 жоғалтты — $65 000-нан $63 500-ге дейін. Мөлшерлеме бойынша күтулердің осындай айтарлықтай өзгеруі аясында мұндай реакция аномальды түрде әлсіз көрінеді. Менің ойымша, шешім геосаяси және шикізаттық тәуекелдер жазықтығында жатыр, олар қазір монетарлық фактордың қолдауынан басым түсуде. Инвесторлар, әлбетте, бағаға мөлшерлеменің болашақта төмендеуін емес, қымбаттап жатқан мұнайдан болатын әлеуетті инфляциялық шокты салуда.
Мұнай — басты антагонист
Мен нарыққа бақылауды ұсынатын негізгі триггер — Brent маркасының барреліне $90 психологиялық деңгейіне жақындауы. Тарихи тәжірибе көрсеткендей: бұл белгіден жоғары қысқа мерзімді секіру қауіпті емес, оның ұзақ уақыт бойы ұсталып тұруы қауіпті. Егер мұнай $90–$100 диапазонында бекітілсе, бұл сөзсіз инфляциялық күтулерді өршітіп, облигациялар кірістілігін жоғарылатады, бұл криптовалюталарды қоса алғанда, барлық тәуекелді активтерге тікелей соққы болады.
Әзірге бес жылдық шығынсыз инфляциялық күтулер тұрақты болып, 2,24% маңайында ұсталып тұр. Бірақ бұл тыныштық алдамшы болуы мүмкін. Мұнай бағасының жоғары деңгейде сақталуы жағдайында ФРС әрекеттеріне қатысты нарықтың «көгершін» күтулері өте осал болады және саясаттың жақын арада жұмсартылуына құрылған бүкіл конструкция құлай бастайды.
Биткоиннің қысқа мерзімді динамикасы үшін мен екі негізгі сценарийді көремін. Біріншісі: егер мұнай арзандаса, ал кірістілік пен доллар әлсіреуді жалғастырса, BTC артта қалуды өтеп, өтімділіктің жақсаруы аясында өсімді қайта жалғастыру мүмкіндігін алады. Екіншісі, қазіргі тенденциялар сақталған кезде ықтималырақ: қымбат мұнай инфляциялық күтулердің өсуін тудырады, сонда биткоин Ethereum-мен бірге ФРС-тің барлық жағымды риторикасына қарамастан қысым астында қалады.
Менің қорытындым: нарық монетарлық ынталандырулар енді панацея болмайтын фазаға енуде. Шикізат факторы басым бола бастады, және трейдерлерге назарды ФРС мәлімдемелерінен мұнай котировкаларының динамикасына ауыстыру керек — дәл солар қазір тәуекелге деген құлшынысты анықтайды.