Ресей АҚШ мемлекеттік бағалы қағаздарына салымдарын минимумға дейін қысқартты: $27 млн — бұл нарық үшін сигнал ма?
Маусымда Ресейдің американдық мемлекеттік облигациялар портфелі қысқаруын жалғастырып, $27 млн белгісіне жетті. Бұл мамырдағы $29 млн көрсеткішпен салыстырғанда $2 млн-ға төмендеу, бұл Ресейдің АҚШ-тың қарыз құралдарындағы қатысуын одан әрі барынша азайтуға бағытталған тұрақты үрдісті растайды.
Салынымдар құрылымы айтарлықтай өзгерістерге ұшырады. Ұзақ мерзімді қазынашылық қағаздар $26 млн-нан $23 млн-ға дейін қысқарды, ал қысқа мерзімді міндеттемелердің үлесі, керісінше, $3 млн-нан $4 млн-ға дейін өсті. Мұндай қайта бөлу қалдық активтерді басқарудың тактикалық сипатын көрсетеді.
Динамика және тарихи контекст
Маусымдағы құлдырау сәуірде ($26 млн) және наурызда ($25 млн) байқалған екі айлық өсу сериясын үзеді. Алайда тарихи динамика аясында қазіргі көрсеткіштер символдық сипатта көрінеді. Еске салайын, ауқымды қысқарту 2018 жылдың көктемінде басталды, сол кезде екі ай ішінде салынымдар көлемі $96 млрд-тан $14,9 млрд-қа дейін құлдырады.
Атап өту маңызды: реттеуші АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелерін өз резервтерінің бөлігі ретінде ұзақ уақыт бойы қарастырмайды. Қазіргі портфель тек жеке тұлғалар мен институционалдық инвесторлардың операциялары есебінен қалыптасады, бұл мұндай салынымдарды ережеден гөрі ерекшелікке айналдырады.
Баламалы активтер салмақ жинауда
Ресей инвесторларының қызығушылығы баламалы құралдарға ауысып жатқаны көрсеткішті. Шілде айының соңына қарай жеке тұлғалар Мәскеу биржасында 10,8 тоннадан астам биржалық алтын ұстады, ал жыл басынан бері бұл көлем 2 тоннаға жуық өсті. Бұл қорғаныс активтеріне қайта бағдарланудың айқын белгісі.
Осы аяда Ресейдің позициясы американдық қарыздың ірі ұстаушыларымен салыстырғанда контрастты көрінеді. Жапония $1,16 трлн портфельмен көшбасшылықты сақтап отыр, Ұлыбритания $939,9 млрд-пен екінші орында, ал Қытай $633,4 млрд-пен үштікті жабады. Бұл елдер мен Ресей көрсеткіші арасындағы алшақтық жүздеген миллиард доллармен есептеледі.
Жеке тұлғалардың қаражат ағыны басқа құралдарға да бағытталуда: шілдеде жеке инвесторлар Мосбиржаның қор нарығындағы бағалы қағаздарға 142,9 млрд рубль салды, ал акцияларды сатып алу жыл сайынғы есепте 1,9 есе өсті.
Менің қорытындым: Ресейдің АҚШ мемлекеттік бағалы қағаздарына салынымдарының одан әрі қысқаруы — бұл жай статистикалық факт емес, стратегиялық бетбұрыстың көрінісі. Санкциялық тәуекелдер мен геосаяси шиеленіс долларлық активтерді уытты етеді, ал алтын мен рубльдік құралдарға тартымдылық — заңды реакция. Орта мерзімді перспективада біз бұл позициялардың толық нөлге дейін жойылуын көреміз.