Голдман Сакс: Қыркүйектегі ФРС мөлшерлемесінің көтерілуі іс жүзінде алынып тасталды — нарық тәуекелдерді қайта бағалауда
Goldman Sachs сарапшылары АҚШ ФРС-нің монетарлық саясатын одан әрі қатайтуға қатысты қазіргі нарықтық күтулер шамадан тыс жоғары деген қорытындыға келді. Инфляцияның жылдық көрсеткіште 4%-ға дейін тұрақты баяулауы аясында қыркүйектегі отырыста негізгі мөлшерлемені көтеру ықтималдығы өте төмен деп бағалануда. Банктің бас экономисті Ян Хациус мұндай сценарийді «мүлдем мүмкін емес» деп тікелей атай отырып, әлсіз макроэкономикалық сигналдар кешенін көрсетеді.
Бұл ұстанымның пайдасына бірнеше факторлар дәлел бола алады. Біріншіден, АҚШ-тағы бөлшек сауда айтарлықтай салқындауды көрсетуде, бұл тұтынушылық белсенділіктің төмендеуін білдіреді. Екіншіден, еңбек нарығы бойынша жаңа статистика нарық қатысушыларын көңіл қалдырып, бұрынғы жұмыспен қамту тұрақтылығын растамады. Үшіншіден, инфляциялық қысым әлсіреуді жалғастыруда, бұл реттеуші тарапынан қосымша шектеу шараларының қажеттілігін төмендетеді.
Айта кету керек, небәрі бір апта бұрын фьючерстік нарық желтоқсандағы мөлшерлемені 25 базистік тармаққа көтеруді котировкаларға толығымен енгізген еді. Алайда енді, жаңа деректер жарияланғаннан кейін, инвесторлардың күтулері 2027 жылдың қаңтарына ауысты. Бұл нарық өз болжамдарын ақша-несие саясатының неғұрлым жұмсақ траекториясы бағытында қайта қарай бастағанын көрсетеді, дегенмен айтарлықтай кешігумен.
Менің көзқарасым бойынша, макроэкономикалық индикаторлардың қазіргі динамикасы шынымен де ФРС-ке алдағы айларда мөлшерлемелерді көтеру бағытында маневр жасауға орын қалдырмайды. Алайда мұндай қадамды толығымен жоққа шығару қателік болар еді: егер инфляция геосаяси шоктар немесе энергия тасымалдаушылар бағасының өсуі аясында қайта жеделдесе, реттеуші нарық күткеннен гөрі қатаңырақ әрекет етуге мәжбүр болуы мүмкін. Инвесторларға сақтық танытып, бірмәнді сценарийлерге сенбеген жөн.