Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтер: неліктен нарық 5-7% маржаны тез құлатады
Ресейде криптовалютамен банк операцияларын іске қосу асыра көтерілген спредтермен ерекшеленеді, алайда маржа 5–7% және одан жоғары деңгейде бекітіле алмайды. Бәсекелестік жағдайында мұндай көрсеткіштер тез төмендеуге мәжбүр. Негізгі фактор банктердің аса жоғары пайдаға деген құштарлығы емес, шығындар құрылымы болады: өтімділік құны, клиенттердің реттелетін контур үшін төлеуге дайындығы және әдеттегі фиаттық аударым арналарымен айырмашылық.
Неліктен спредтер алдымен жоғары болады
Бастапқыда банктер бағаға айтарлықтай операциялық шығындарды қосуға мәжбүр. Бұл комплаенс, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру шығындары туралы. Жекелеген өнімдерде үстеме базалық актив құнының бірнеше базистік пунктіне жетуі мүмкін. Алайда, тәжірибе көрсеткендей, 5–7% тұрақты спредті ешбір бәсекелес нарық көтере алмайды.
Бірнеше банк пен басқа да реттелетін ойыншылар аренаға шыққан сайын маржа жылдам қарқынмен қысыла бастайды. Баға қалыптастыру — бұл реттеушінің емес, нарықтың артықшылығы. Қорытынды спред криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден және нақты банктің инфрақұрылымынан құралады. Сонымен қатар, Ресей Банкі қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және инфрақұрылымды реттейді, бірақ сатып алу мен сатуға директивтік котировкалар белгілемейді.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Жаңа экономикада жеңіс маркетингтік бюджеті көбірек және үстемдік үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғарыларға бұйырады. Бір қызығы, бөлшек клиент әзірге жай «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын емес. Аудиторияның стресс деңгейі 2022 жылдан бері жоғары болып қалуда, бірақ пайдаланушы бір сценарийден басқасының бәріне келіседі — бұл қызметтің негізсіз жоғары құны.
Мүлдем басқа жағдай — ауқатты клиенттермен. Ірі капитал юрисдикциялар арасында көшуін жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда инвестор жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиенттің кімге артықшылық беретіні — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — деген сұрақ риторикалық болып қалады. Өтімділік жеткізушілері мен банк бәсекелестігі неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады, ал баға қалыптастыру механизмі әкімшілік тарифке емес, валюта нарығына ұқсайды.
Менің көзқарасым: РФ-тегі банктік криптовалюта нарығы кез келген қаржы құралының классикалық даму моделін — элиталықтан демократияландыруға дейін қайталайды. Тиімді инфрақұрылымды бірінші болып құрып, бастапқыда сараңдық танытпайтын банктер ауқатты аудиторияның басым бөлігін иемденеді. Қалғандары қуып жетуге мәжбүр болады, ал бұл қуып жетудің бағасы маржа пайызымен емес, жоғалтқан клиенттермен өлшенеді.