UBS биткоинның өсуіне ставканы түбегейлі арттырды: ETF бойынша колл-опциондар экспозициясы 24 есе өсті
Швейцариялық банк алыбы UBS цифрлық активтерге қатысты стратегиясында әсерлі бетбұрыс көрсетіп отыр. Менің соңғы реттеуші деректерге жасаған талдауым бойынша, 2024 жылдың екінші тоқсанының соңында банк BlackRock компаниясының IBIT биржалық қорының 1,95 миллион акциясына колл-опциондар ұстаған. Бұл алдыңғы тоқсандағы 80 000 акция көрсеткішімен салыстырғанда 24 есеге артқан орасан зор секіріс.
Тәуекелге асимметриялық көзқарас
Позиция құрылымы ерекше назар аударуға тұрарлық. UBS-тің спот биткоин-ETF-іне тікелей экспозициясы небәрі 12%-ға — 407 890 акцияға дейін өсті, бұл шамамен $13,6 миллионға тең. Дегенмен, банк қатар түрде қорғаныс позициясын қысқартты: пут-опциондар көлемі 53%-ға азайып, 143 300 акцияны құрады. Мұндай динамика хеджирлеуден әлеуетті өсімге агрессивті қатысуға бағытталған мақсатты ауысуды көрсетеді.
UBS деңгейіндегі институционалдық ойыншының мұндай мінез-құлқы — бұл жай спекулятивтік әрекет емес. Мәселе асимметриялық кірістілік профилін қалыптастыруда: банк әлеуетті шығындарды опциондар бойынша сыйлықақымен шектейді, бірақ сонымен бірге бірінші криптовалюта нарығында бычий тренд жалғасқан жағдайда өзіне іс жүзінде шексіз өсу әлеуетін ашады.
Институционалдық сигнал
UBS-тің әрекеттері макроэкономикалық ортадағы жалпы белгісіздік аясында әсіресе көрнекі. Ірі банктер әдетте жоғары волатильді активтерге жария ставкалар жасаудан аулақ болады, алайда колл-опциондардың күрт ұлғаюы банктің ішкі аналитиктері биткоиннің құлдырауынан гөрі өсуі үшін көбірек мүмкіндіктерді көретінін көрсетеді. Бұл жыл басында спот ETF-тер іске қосылғаннан бері дәстүрлі қаржы секторы тарапынан көрсетілген ең күшті сенім белгілерінің бірі.
Менің пікірім: UBS экспозициясының 24 есеге артуы — бұл жай есептіліктегі сан емес. Бұл «ескі ақшаның» биткоинді тәуекелді эксперимент ретінде емес, портфельдің стратегиялық құрамдас бөлігі ретінде қарастыра бастағанының маркері. Егер осындай динамиканы басқа жүйелік маңызы бар банктер қайталаса, біз биткоин-активтері үшін институционалдық жарыстың жаңа кезеңін көре аламыз, бұл орта мерзімді перспективада бағаға айтарлықтай қолдау көрсетеді.