UBS нарықты жарып жіберді: биткоин-ETF бойынша колл-опциондар экспозициясы тоқсан ішінде 24 есе өсті
Швейцариялық банк алыбы UBS криптоактивтерге агрессивті бұрылысты көрсетіп отыр, бұл оның споттық биткоин-ETF-тегі позициялары туралы соңғы деректерден көрініп тұр. Екінші тоқсанның соңында, 30 маусымда, банк BlackRock-тың флагмандық IBIT қорының 1,95 млн акциясына колл-опциондар ұстаған. Салыстыру үшін: бір тоқсан бұрын бұл көрсеткіш небәрі 80 000 акцияны құраған. Бұл экспозицияның 24 есеге артуы — институционалдық бақылаушылар назардан тыс қалдыра алмайтын сигнал.
Әсіресе, өсудің тәуекел-менеджменттің жалпы қатаңдауы аясында жүріп жатқаны көрсеткіш болып табылады. UBS-тің IBIT-тегі тікелей позициясы 12%-ға — 407 890 акцияға дейін өсті, бұл ағымдағы баға бойынша шамамен $13,6 млн-ға тең. Алайда қорғаныс құралдарының динамикасы әлдеқайда қызықты: пут-опциондар көлемі 53%-ға қысқарып, 143 300 акцияға жетті. Бұл «бычий» басымдықтың классикалық үлгісі, мұнда банк тек базалық активті ұлғайтып қана қоймай, құлдыраудан қорғануды да белсенді түрде қысқартады.
Нарықтық механика тұрғысынан мұндай конфигурация UBS не өсу үрдісінің жалғасуын, не, ең болмағанда, қысқа мерзімді перспективада терең түзетудің болмауын күтетінін көрсетеді. Позиция ауқымын ескере отырып — сатып алу опциондарындағы 2 млн-ға жуық акция, — банк биткоинді макроактив ретінде институционалдық қабылдауға ставка жасап отыр, спекулятивтік импульске емес.
Менің аналитикалық пікірім
UBS-тің мұндай мінез-құлқы — бұл жай ғана есептіліктегі сандар емес. Бұл классикалық қаржы алыптарының биткоинді перифериялық құрал ретінде қарастыруды тоқтатып, оның айналасында толыққанды опциондық стратегиялар құра бастағанының белгісі. Дегенмен сақтық әлі де сақталуда: тіпті 24 еселік өсуден кейін де колл-опциондар әлеуетті сұраныстың аз ғана бөлігін қамтиды, ал путтардың қысқаруы өсуге деген абсолютті сенімділікпен емес, құбылмалылықты қайта бағалаумен байланысты болуы мүмкін. Соған қарамастан, егер мұндай үрдісті басқа жүйелік маңызды банктер қолдаса, біз цифрлық активтер нарығындағы өтімділік құрылымының сапалы өзгерісін көреміз.