Бәсекелестік Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтерді төмендетеді: сарапшылардың болжамы
Ресейде криптовалютамен банк операцияларының басталуы асыра көтерілген спредтермен ерекшеленеді, олар классикалық криптобиржалардағыдан айтарлықтай жоғары болады. Алайда, менің нарықтық механизмдерді талдауым көрсеткендей, бәсекелестік алаңында 5–7% және одан да жоғары үстемені ешбір ойыншы ұстап тұра алмайды. Нарық өзі нүктелерді қояды.
Клиент үшін түпкілікті бағаны анықтайтын негізгі фактор — бұл банктің аса жоғары пайдаға деген құштарлығы емес, объективті шығындардың жиынтығы. Мәселе өтімділік құнында, клиенттің реттелетін контур үшін төлеуге дайындығында және әдеттегі фиаттық аударым арналарымен айырмашылығында. Дәл осы параметрлер, қаржы ұйымдарының ашкөздігі емес, баға белгілеудің іргетасына айналады.
Неліктен жоғары спредтер — уақытша құбылыс
Бастапқы кезеңде банктер бағаға айтарлықтай шығындарды салуға мәжбүр болады: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін. Алайда мен спредтердің 5–7% және одан жоғары деңгейде сақталуы үшін тұрақты алғышарттарды көрмеймін. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін маржа тез қысқара бастайды.
Түсіну маңызды: спредті нарық қалыптастырады, реттеуші емес. Ол криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымдық шығындардан және нақты банктің маржасынан құралады. Орталық банк өз кезегінде нақты котировкаларды белгілеуге емес, қолжетімділік ережелеріне, қатысушылар құрамына және инфрақұрылымға назар аударады. Сондықтан әртүрлі банктерде үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін, әсіресе жолдың басында.
Бір банктің ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, стақандағы нақты клиенттік өтімділік көлеміне және баланстағы өтімділік құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық және заңдық шығындар — екінші дәрежелі факторлар, олар клиент үшін күресте шешуші болмайды.
Пайдаланушы үшін жарыста кім жеңеді
Жеңіс маркетингтік бюджеті көбірек және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адамға бұйырады. Әрі мұнда тек білікті инвесторлар туралы ғана емес. Өтімділік жеткізушілері неғұрлым көп және банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым өткір болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Мұндағы механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды.
Жаппай клиент қазір «банк» деген сөздің өзі үшін төлеуге дайын емес. Бұл 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның жоғары стресс деңгейіне байланысты: ресейлік пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийге келіседі, бірақ қызметтің негізсіз жоғары құнына емес. Ауқатты клиенттерде мүлдем басқа жағдай. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент кімге артықшылық береді — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме, — бұл риторикалық сұрақ.
Менің үкімім: Ресейдегі банктік криптоқызметтер нарығын бағалардың тез теңесуі күтіп тұр. Алғашқы ойыншылар ұсыныс тапшылығын монетизациялауға тырысады, бірақ бұл ұзаққа созылмайды. Бәсекелестік және тонаушылық спредтерге жол бермейтін ірі клиенттер банктерді маржаны дәстүрлі қаржы құралдарымен салыстырылатын деңгейге дейін төмендетуге мәжбүр етеді.