Ресейдегі банкаралық бәсеке криптовалюта бойынша спредтерді төмендетеді: нарық болжамы
Ресей банк секторы криптовалюталық операциялар нарығына толыққанды шығуға дайындалуда және менің бағалауым бойынша, үстемеақылардың төмендеуінің негізгі драйвері реттеушінің әрекеті емес, дәл бәсекелестік күрес болады. Бұл бағыттың басында спредтер классикалық криптобиржаларға қарағанда сөзсіз жоғары болады, алайда ашық нарық жағдайында банктердің маржаны 5–7% және одан жоғары деңгейде ұстап тұруы екіталай.
Неге старттық спредтер жоғары болады, бірақ ұзаққа созылмайды
Бастапқы кезеңде банктер клиент үшін бағаға тұтас шығындар кешенін салуға мәжбүр: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Осы аяда жекелеген өнімдерде үстемеақы бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін, бұл іске қосу экономикасы тұрғысынан әбден түсінікті.
Алайда мұндай спредтер тұрақты болмайды. Нарыққа бірнеше ірі банк пен басқа да реттелетін ойыншылар шыққаннан кейін маржа қарқынды түрде қысқара бастайды. Баға белгілеудің басты төрешісі реттеуші емес, нарық болады. Қорытынды спред криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымдық шығындардан және нақты банктің маржасынан құралады.
Ресейдің Орталық банкі, шамасы, нақты котировкалар белгілеуге емес, қолжетімділік ережелеріне, қатысушылар құрамына және инфрақұрылымға назар аударады. Бұл әртүрлі банктерде үстемеақының айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін екенін білдіреді және дәл осы әртүрлілік баға соғысының негізіне айналады.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Бұл жарыста маркетингке бюджеті көп және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адам артықшылық алады. Мәселе тек кәсіби инвесторлар туралы емес. Өтімділік жеткізушілері неғұрлым көп және банктер арасындағы бәсеке неғұрлым жоғары болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Бұл механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды.
Бүгінгі жаппай клиент жай ғана «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның күйзеліс деңгейі жоғары және пайдаланушы өз қажеттіліктерін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийге келіседі, бірақ біреуінен басқасына — қызметтің негізсіз жоғары құнына. Ірі капитал, керісінше, юрисдикциялар арасында көшіп-қонуды жалғастыруда және орташа чек 3–5 млн рубль болғанда адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Ал мұнда мұндай клиенттің кімге артықшылық беретіні — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — деген сұрақ риторикалық.
Менің қорытындым: өтімділіктің тиімді моделін бірінші болып құратын және инфрақұрылымдық шығындарды клиент есебінен өтеуге тырыспайтын банктер нарықтың лев үлесін иеленеді. 5–7% спредтер — бұл уақытша құбылыс және орта мерзімді перспективада біз олардың биржадан тыс алаңдармен салыстырмалы деңгейге дейін қысқаруын көреміз.