Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтерді бәсекелестік төмендетеді: аналитиктердің болжамы
Ресейдегі банктік криптовалюта операциялары нарығы тектоникалық өзгерістер табалдырығында тұр. Цифрлық активтермен заңды мәмілелерді ұсына бастайтын алғашқы қатысушылар өз котировкаларына барынша жоғары маржаны — 5–7% және одан да жоғары деңгейге дейін енгізуге тырысады. Алайда мұндай баға саясаты сәтсіздікке ұшырауға әбден мүмкін. Нарыққа бірнеше ірі ойыншылар шыққаннан кейін спредтер қарқынды түрде қысқара бастайды, классикалық биржа алаңдарының деңгейіне жақындайды.
Клиент үшін түпкілікті бағаны анықтайтын негізгі фактор — бұл банктің ашкөздігі емес, ликвидтіліктің өзіндік құны, хеджирлеу шығындары және жаңа инфрақұрылым құру. Жұмыстың алғашқы айларында банктер айтарлықтай операциялық шығындарды өтеуге мәжбүр болады, бұл сөзсіз үстеме бағаға әсер етеді. Бірақ тәжірибе жинақталып, операция көлемі өскен сайын бұл шығындар амортизацияланады.
Неліктен жоғары спредтер — уақытша құбылыс
Бастапқыда банктер бағаға тек тікелей шығындарды ғана емес, сонымен қатар комплаенс, заңгерлік сүйемелдеу және техникалық интеграция құнын да қосуға мәжбүр болады. Бұл жоғары маржаны тудырады, алайда ол салауатты бәсекелестік жағдайында 5–7% деңгейінде ұсталып тұра алмайды. Нарық бағаны өзі реттейді: ликвидтілік жеткізушілері мен бәсекелес банктер қаншалықты көп болса, котировкалар нарықтық деңгейге соншалықты жақын болады.
Маңыздысын түсіну керек: реттеуші криптовалютаны сатып алу немесе сатуға арналған тұрақты тарифтерді белгілемейді. Орталық банк қолжетімділік ережелеріне, қатысушылар құрамына және инфрақұрылымға назар аударады, баға белгілеуді нарықтың қарауына қалдырады. Сондықтан әртүрлі банктерде үстеме баға айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін, әсіресе бастапқы кезеңде.
Клиент үшін жарыста кім жеңеді
Жаңа экономикада баға мен қызмет көрсету сапасының үздік тепе-теңдігін ұсына алатын адам жеңеді. 2022 жылдан бері стресстік сценарийлерді бастан өткерген жаппай бөлшек клиент «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын болуы екіталай. Ол дәстүрлі қаржы ұйымы болмаса да, тексерілген арнаны таңдайды.
Ал ауқатты клиенттермен мүлдем басқа жағдай. Ірі капитал юрисдикциялар арасында белсенді түрде көшіп-қонып жүр, ал орташа чек 3–5 миллион рубльді құрағанда инвестор жылдамдық, ашықтық және қауіпсіздік кепілдігі үшін төлеуге дайын. Мұндай клиенттің кімге артықшылық беретіні — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — деген сұрақ риторикалық болып қалады.
Менің аналитик ретіндегі көзқарасым: ресейлік криптовалюталық қызметтер нарығын тез қанығу күтіп тұр, және банктердің белсенді жұмысының бірінші жылының соңына қарай спредтер 2–3%-ға дейін қысқаруы мүмкін. Қысқа мерзімді маржаға емес, технологиялық артықшылық пен клиенттердің адалдығына ставка жасайтын ойыншылар осы жаңа қаржы секторының көшбасшыларына айналады.