Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтерді бәсекелестік төмендетеді: сарапшылардың болжамы
Ресейде криптовалютамен банк операцияларының старты жоғары спредтермен ерекшеленеді, алайда қаржы институттары бәсекелестік күрес жағдайында 5–7% және одан жоғары маржаны ұстап тұра алмайды. Бұл — транзакциялық банкинг және төлемдер саласындағы сарапшы Виктория Голденбергтің тәжірибесі мен нарықтық механизмдерді талдауға негізделген менің қорытындым.
Баға қалыптастырудың негізгі факторы — банктің пайдаға деген құлшынысы емес, ликвидтілік құны мен клиенттің реттелетін контур үшін артық төлеуге дайындығы. Бастапқы кезеңде банктер комплаенс, хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру шығындарын бағаға енгізуге мәжбүр. Бұл сөзсіз жекелеген өнімдерде үстеменің бірнеше базистік тармаққа жетуіне әкеледі.
Неліктен жоғары спредтер — уақытша құбылыс
5–7% және одан жоғары спредтер тұрақты болмайды. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін ойыншылар шыққан сайын маржа тез қысқара бастайды. Түпкілікті бағаны реттеуші емес, нарық қалыптастырады. Ол криптоактивтің жаһандық құнынан, ликвидтілік, хеджирлеу және инфрақұрылым шығындарынан, сондай-ақ нақты банктің маржасынан құралады.
Ресейдің Орталық банкі, менің ойымша, қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және инфрақұрылымды реттеуге назар аударады, бірақ сатып алу мен сату бойынша нақты котировкаларды белгілемейді. Бұл әртүрлі банктер арасындағы үстемелердің айырмашылығы айтарлықтай болуы мүмкін дегенді білдіреді. Жеке банктің ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, нақты клиенттік ликвидтілік көлеміне және банктің өз балансындағы ликвидтілік құнына байланысты болады.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Бұл жаңа экономикадағы табыс тек маркетингтік бюджеттің көлемімен ғана емес, сонымен қатар үстемдік үшін тәуекелге бару дайындығымен анықталады. Мәселе тек білікті инвесторлар туралы емес. Баға қалыптастыру механизмі әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды.
Жаппай клиент, тәжірибе көрсеткендей, «банк» деген сөздің өзі үшін төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бергі стресстік аудиториядан кейін ресейлік пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийге келіседі, бірақ бір нәрседен басқа — қызмет құнының негізсіз жоғары болуынан. Алайда ауқатты клиенттер — мүлдем басқа әңгіме. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын.
Мұндай клиенттің кімге артықшылық беретіні — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — деген сұрақ риторикалық. Менің ойымша, дәл осы сегмент үшін негізгі күрес өрбиді және кешенді әрі сенімді шешім ұсына алатын банктер шешуші артықшылыққа ие болады.
Менің сараптамалық көзқарасым: Ресейдің банк секторы құрылымдық трансформация табалдырығында тұр. Операциялар іске қосылғаннан кейінгі алғашқы 12–18 ай ішінде спредтер классикалық криптонарықтардағы биржадан тыс мәмілелермен салыстырмалы деңгейде тұрақталады, ал ірі клиенттер үшін бәсеке жеке шарттардың пайда болуына әкеледі, бұл сайып келгенде нарықты неғұрлым ашық әрі тиімді етеді деп күтемін.