Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтер: неліктен жоғары комиссиялар құлдырауға мәжбүр
Ресей банк секторы цифрлық активтермен операцияларды бастауға дайындалуда, және бұл жолдағы алғашқы қадамдар жоғары спредтермен ерекшеленетін болады. Алайда, менің бағалауым бойынша, бәсекелес нарықта банктерге 5–7% және одан жоғары үстемені ұстап тұру мүмкін болмайды. Мәселе тек нарықтық механизмдердің бағаларды әділ деңгейге қаншалықты тез жеткізетінінде.
Неліктен бастапқы спредтер жоғары болады
Жолдың басында банктер құнға айтарлықтай шығындарды енгізуге мәжбүр болады. Бұл өтімділікке, комплаенске, хеджирлеуге және жаңа инфрақұрылым құруға кететін шығындар туралы. Алғашқы кезеңде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін, ал кейбір өнімдерде — тіпті бұл деңгейден асуы мүмкін. Бұл жаңа тауашаға кіру үшін төленетін сөзсіз төлем, мұнда реттеуші талаптар баланстарға қосымша жүктеме жасайды.
Дегенмен, мен мұндай спредтердің ұзақ мерзімді сақталуы үшін тұрақты алғышарттарды көрмеймін. Нарыққа бірнеше ірі ойыншылар мен басқа да реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін, маржа қысыла бастайды. Тарих көрсеткендей, қаржы секторындағы бәсекелестік аномальды жоғары комиссияларды тез түзетеді.
Бағаны кім белгілейді
Түсіну маңызды: қорытынды спредті нарық қалыптастырады, реттеуші емес. Ресей Банкі, әрине, қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және инфрақұрылымды бақылайды, бірақ сатып алу мен сату бойынша нақты котировкаларды белгілемейді. Сондықтан әртүрлі банктерде үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін — бұл олардың ішкі тиімділігіне және тәуекелге деген құштарлығына байланысты болады.
Негізгі факторлар нақты клиенттік өтімділік көлемі, қаражат тарту құны және банктің үстемдік үшін тәуекелге баруға дайындығы болады. Қосалқы факторлар, мысалы заңдық құрылым және инфрақұрылымдық шығындар, клиент үшін түпкілікті бағаға аз әсер етеді.
Осы тұрғыда нарық әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімнен гөрі валюталық нарыққа көбірек ұқсайды. Өтімділік жеткізушілері неғұрлым көп және банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым жоғары болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады.
Жаппай клиент vs ірі капитал
Бөлшек тұтынушы әзірге «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиториядағы стресс деңгейі жоғары болып қалуда, және пайдаланушы көптеген сценарийлерге келіседі, бірақ негізсіз қымбат қызметке емес. Жаппай клиент өз қажеттілігін жабу үшін ең арзан және ыңғайлы жолдарды іздейтін болады, және банктер мұны түсіне бастады.
Ал бай клиенттерде мүлдем басқа жағдай. 3–5 млн рубльдік орташа чек — бұл клиент жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын деңгей. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, және оның кімге артықшылық беретіні — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — деген сұрақ риторикалық. Бұл сегментте үздіксіз қызмет пен нақты өтімділікті ұсына алатын банктер айтарлықтай артықшылыққа ие болады.
Менің қорытындым: бастапқыдағы жоғары спредтер — бұл уақытша шара, стратегия емес. Ұзақ мерзімді қатысуға бәс тігетін банктер алғашқы айларда-ақ үстемені төмендетуге мәжбүр болады. Әйтпесе, олар криптобиржалар мен банктік емес провайдерлерді қоса алғанда, икемді бәсекелестердің пайдасына клиенттерін тез жоғалтады.