Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтер: неліктен жоғары комиссиялар құлдырауға мәжбүр
Ресейдің криптовалютамен банк операциялары нарығы енді ғана қалыптасуда, ал банктердің алғашқы қадамдары асыра көтерілген спредтермен қатар жүреді. Дегенмен, менің нарық динамикасын талдауым көрсеткендей, маржа 5–7% және одан жоғары деңгейде тұрақтана алмайды — бәсекелестік бұл көрсеткіштерді сөзсіз құлдыратады.
Клиент үшін бағаны анықтайтын негізгі фактор — банктің қалауы емес, өтімділік құны, пайдаланушының реттелетін контур үшін төлеуге дайындығы және әдеттегі фиаттық аударым арналарымен айырмашылық. Бастапқыда банктерге комплаенс, хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру шығындарын бағаға енгізуге тура келеді. Жекелеген өнімдерде үстеме оңай бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін, бұл жаппай тұтынушыны қорқытады.
Неліктен спредтер алдымен өсіп, содан кейін құлдырайды
Бастапқы спредтер жоғары болады — бұл іске қосудың объективті шындығы. Банктерге заңдық құрылым мен технологиялық шешімдерге салынған инвестицияларды өтеу қажет. Алайда мен 5–7% және одан жоғары маржаның тұрақты өмір сүруіне алғышарттарды көрмеймін. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін ойыншылар шыққаннан кейін, бәсекелестік оларды үстемені тез қарқынмен төмендетуге мәжбүрлейді.
Маңыздысын түсіну керек: спредті нарық қалыптастырады, реттеуші емес. Ол криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеу мен инфрақұрылымнан, сондай-ақ нақты банктің маржасынан құралады. Орталық банк өз кезегінде қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және инфрақұрылымды реттейді, бірақ сатып алу мен сатуға тұрақты котировкалар белгілемейді. Сондықтан әртүрлі банктерде үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін — бұл баға соғысы үшін алаң.
Жеке банк ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, стакандағы нақты клиенттік өтімділік көлеміне және банктің өз өтімділік құнына байланысты болады. Қосалқы факторлар — инфрақұрылым мен заңдық құрылым — клиент үшін түпкілікті бағаға аз әсер етеді.
Клиент үшін жарыста кім жеңеді
Жеңіс маркетингке көбірек бюджеті бар және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайын адамға бұйырады. Мәселе тек білікті инвесторлар туралы емес. Өтімділік жеткізушілері мен банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Бұл механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды.
Жаппай клиент қазір «банк» деген сөздің өзі үшін төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейі жоғары: ресейлік пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийге келіседі, бірақ бір нәрседен басқа — қызметтің негізсіз жоғары құнынан. Ал ауқатты клиенттер — бұл басқа әңгіме. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент кімге артықшылық береді — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме, — бұл риторикалық сұрақ.
Менің болжамым: іске қосылғаннан кейінгі бірінші жыл ішінде ірі клиенттер үшін елеулі демпингтік күрес көреміз, бұл спредтердің биржадан тыс мәмілелермен салыстырмалы деңгейге дейін төмендеуін жеделдетеді. Бәсекеге қабілетті баға ұсына алмайтын банктер нарық үлесін тез арада агрессивті ойыншылардың пайдасына жоғалтады.