Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтерді бәсекелестік төмендетеді: аналитиктердің болжамы
Ресей банк секторы криптовалютамен операцияларды бастауға дайындалуда, ал алғашқы қадамдар жоғары спредтермен ерекшеленеді. Дегенмен, менің бағалауым бойынша, бәсекелес нарықта 5–7% және одан жоғары деңгейдегі үстемені ұстап тұру мүмкін болмайды. Нарықтық механизмдер кредиттік ұйымдардың бастапқы қалауларынан басым түсетін уақыт — бұл тек уақыт мәселесі.
Неліктен бастапқы спредтер жоғары, бірақ ұзаққа созылмайтын болады
Бастапқы кезеңде банктер бағаға айтарлықтай шығындарды қосуға мәжбүр болады: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін. Бұл жаңа нарыққа шығу үшін төленетін сөзсіз төлем.
Дегенмен, 5–7% диапазонындағы тұрақты спредтер — бұл мираж. Нарыққа бірнеше ірі ойыншылар мен басқа да реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін, маржа жоғары жылдамдықпен қысыла бастайды. Шарттарды нарық, ал реттеуші емес, белгілейтін болады. Клиент үшін түпкілікті баға криптоактивтің жаһандық құнынан, өтімділік шығындарынан, хеджирлеуден және нақты банктің маржасынан құралады.
Ұлттық банктің рөлі және нарықтық механизмдер
Ресей Банкі, шамасы, қолжетімділікті, қатысушылар құрамын және инфрақұрылымды реттеуге назар аударады, ал белгіленген котировкаларды орнатуға емес. Бұл әртүрлі банктерде үстеменің айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін екенін білдіреді. Бір банктің ішінде спред белсенді пайдаланушылар санына, нақты клиенттік өтімділік көлеміне және банктің өзі үшін өтімділік құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық және заңдық шығындар — екінші дәрежелі.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Жеңіс маркетингтік бюджеті үлкенірек және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адамға бұйырады. Мәселе тек білікті инвесторлар туралы емес. Өтімділік жеткізушілері мен банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Бұл механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды.
Жаппай клиент қазір тек «банк» деген сөз үшін төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бастап бөлшек саудадағы стресс деңгейі жоғары, ал пайдаланушы бір сценарийден басқасының бәріне келіседі — қызмет құнының негізсіз жоғары болуына. Ал ауқатты клиенттер — мүлдем басқа әңгіме. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Ол кімге артықшылық беретіні — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — деген сұрақ риторикалық.
Менің қорытындым: Ресейдегі криптовалютаға банктік спредтер — бұл бәсекелестікпен тез жойылатын уақытша құбылыс. Ұзақ мерзімді перспективада клиентке тек реттелетін контурды ғана емес, нақты құндылықты ұсына алатындар жеңеді: жылдамдық, сенімділік және әділ баға. Нарық асыра бағаланған үстемелердің өмір сүрмейтінін көрсетті, ал криптовалюта сегменті де ерекшелік болмайды.