Ресейдің крипто нарығындағы банктік спредтер: неліктен жоғары комиссиялар төмендеуге мәжбүр
Дәстүрлі банктердің ресейлік крипто нарығына шығуы ойын ережелерін сөзсіз өзгертеді. Бастапқы кезеңде цифрлық активтермен операциялар бойынша спредтер классикалық криптобиржаларға қарағанда айтарлықтай жоғары болады, алайда салауатты бәсекелестік жағдайында 5–7% және одан да жоғары баға үстемесін ұстап тұру мүмкін болмайды. Бұл уақыт пен клиент үшін күресуге дайын ойыншылар санының мәселесі.
Неліктен бастапқы спредтер жоғары болады
Іске қосу кезінде банктерге бағаға тек өз маржасын ғана емес, сонымен қатар шығындардың тұтас қабатын қосуға тура келеді: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде баға үстемесі бірнеше базистік тармаққа, тіпті одан да көпке жетуі мүмкін — бұл жаңа нарыққа шығудың сөзсіз төлемі.
Алайда мұндай спредтердің тұрақтылығы үлкен сұрақ астында. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін маржа қысқара бастайды. Нарық, реттеуші емес, түпкілікті бағаны белгілейді. Спред криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден және нақты банктік инфрақұрылымнан қалыптасады.
Реттеуші ережелерді белгілейді, бірақ бағаларды емес
Ресей Банкі, шамасы, нарықтың қолжетімділігін, қатысушылар құрамын және архитектурасын реттеуге назар аударады, ал сатып алу мен сату бойынша нақты котировкаларды белгілеуге емес. Бұл әртүрлі банктерде баға үстемесі айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін дегенді білдіреді — және бұл қалыптасып келе жатқан нарық үшін қалыпты жағдай.
Бір банктің ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, нақты клиенттік өтімділік көлеміне және банк балансында айтарлықтай көлемде ұстауға мәжбүр болатын өтімділік құнына байланысты болады. Заңдық құрылым мен инфрақұрылымдық шығындар сияқты қосалқы факторлар екінші планға кетеді.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Маркетингтік бюджеті көбірек және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адам жеңеді. Мәселе тек білікті инвесторлар туралы емес — жаппай клиент бүгін тек «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейі жоғары, және пайдаланушы көптеген сценарийлерге келіседі, бірақ біреуінен басқасына — негізсіз қымбат қызметке.
Ауқатты клиенттерде жағдай басқаша. Ірі капитал юрисдикциялар арасында көшуін жалғастыруда, және орташа чек 3–5 млн рубль болғанда адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мәселе тек мұндай клиент кімге сенетінінде — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме. Жауап айқын болып көрінеді.
Менің көзқарасым: крипто нарығындағы банктік спредтер — бұл нарық қаныққан сайын жойылатын уақытша құбылыс. Ұзақ мерзімді перспективада қызмет сапасын жоғалтпай бәсекеге қабілетті баға ұсына алатындар жеңеді. Монополиялық баға үстемелеріне үйренген дәстүрлі банктер ашықтық пен жылдамдық атақты атаудан маңыздырақ болатын криптоэкономиканың қатаң шындығына тап болады.