Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтерді бәсекелестік төмендетеді: нарық болжамы
Ресей банк секторы криптовалюталық операцияларды жаппай енгізуге дайындалуда, ал нарық қатысушылары үшін басты мәселе спредтердің мөлшері болып отыр. Менің талдауым көрсеткендей, бастапқы кезеңде үстемелер классикалық криптобиржаларға қарағанда айтарлықтай жоғары болады, алайда оларды ұзақ мерзімді перспективада 5–7% және одан жоғары деңгейде ұстап тұру мүмкін болмайды. Нарықтық механизмдер несиелік ұйымдардың амбицияларынан сөзсіз басым түседі.
Неліктен бастапқы спредтер жоғары болады, бірақ мәңгілік емес
Іске қосу кезінде банктер бағаға айтарлықтай шығындарды енгізуге мәжбүр болады: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін, бұл бөлшек тұтынушыны қорқытады. Алайда, нарыққа бірнеше ірі ойыншылар мен реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін, маржа жоғары жылдамдықпен қысқара бастайды.
Маңыздысын түсіну керек: спредті нарық қалыптастырады, реттеуші емес. Ол криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымдық шығындардан және нақты банктің маржасынан құралады. Орталық банк өз кезегінде қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және инфрақұрылымды реттейтін болады, бірақ сатып алу мен сатуға тіркелген котировкаларды белгілемейді. Бұл әртүрлі банктерде үстемелер айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін екенін білдіреді, бұл арбитраж мен бәсекелестікке негіз жасайды.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Бұл күресте жеңіс маркетингтік бюджеті көбірек және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғарыларға бұйырады. Мәселе тек білікті инвесторлар туралы емес. Өтімділік жеткізушілері мен банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Бұл механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімнен гөрі валюта нарығын еске түсіреді.
Жаппай клиент бүгін тек «банк» деген сөз үшін төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейі жоғары болып қалуда: пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийлерге келіседі, бірақ қызметтің негізсіз жоғары құнына емес. Ауқатты клиенттерде жағдай басқаша. Ірі капитал елдер арасында қозғалуды жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент кімге артықшылық береді — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — бұл риторикалық сұрақ.
Менің қорытындым: өтімділіктің тиімді моделін бірінші болып құрып, бастапқыда сараңдық танытпайтын банктер нарықтың левтік үлесін иеленеді. Қалғандары спредтерді жаһандық биржалармен салыстырмалы деңгейге дейін төмендете отырып, қуып жетуге мәжбүр болады. Әйтпесе, олар нарық тез арада қабылдамайтын қымбат делдал болып қалу қаупіне ұшырайды.