Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтер бәсекелестік салдарынан төмендейді: нарық болжамы
Ресейде криптовалютамен банк операцияларының басталуы жоғары спредтермен ерекшеленеді, алайда бәсекелес нарықта 5–7% және одан жоғары қосымша үстемені ұстап тұру мүмкін болмайды. Бұл — менің нарықтық механизмдер мен негізгі ойыншылардың мінез-құлқын бағалауға негізделген ағымдағы жағдайға жасаған талдауым.
Неліктен спредтер алдымен жоғары болады
Бастапқы кезеңде банктер бағаға айтарлықтай шығындарды енгізуге мәжбүр: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде қосымша үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін. Бұл — реттеуші талаптар мен операциялық қиындықтар әлі де жоғары болып тұрған жаңа нарыққа шығудың сөзсіз төлемі.
Алайда мен спредтердің 5–7% және одан жоғары деңгейде сақталуының тұрақты алғышарттарын көрмеймін. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін маржа тез қысқара бастайды. Мұндағы негізгі фактор — банктің табыс табу ниеті емес, өтімділіктің объективті құны мен клиенттің әдеттегі фиаттық аударым арналарымен салыстырғанда реттелетін контур үшін артық төлеуге дайындығы.
Бағаны реттеуші емес, нарық анықтайды
Спред жоғарыдан келген директивалармен емес, нарықтық күштермен қалыптасады. Менің ойымша, Ресей Банкі қолжетімділік ережелеріне, қатысушылар құрамына және инфрақұрылымға назар аударады, бірақ сатып алу мен сату бойынша нақты котировкаларды белгілемейді. Бұл әртүрлі банктерде қосымша үстеменің олардың ішкі тиімділігіне байланысты айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін екенін білдіреді.
Жеке банк ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, нақты клиенттік өтімділік көлеміне және айтарлықтай көлемде ұстауға тура келетін меншікті баланс құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық және заңдық шығындар — екінші кезекте; бірінші орынға операциялық икемділік шығады.
Клиент үшін жарыста кім жеңеді
Маркетингке бюджеті көп және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адам жеңеді. Бұл тек білікті инвесторлар туралы емес. Жаппай клиент енді «банк» деген сөз үшін төлеуге дайын емес — 2022 жылдан бері бөлшек аудиториядағы стресс деңгейі тым жоғары. Пайдаланушы көптеген сценарийлерге келіседі, бірақ негізсіз жоғары қызмет құнына емес.
Ал ауқатты клиенттерде жағдай басқаша. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиенттің кімге артықшылық беретіні — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — деген сұрақ риторикалық.
Менің қорытындым: ресейлік криптовалюталық операциялар нарығын бағалардың тез теңесуі күтіп тұр. Механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды. Тиімді өтімділік пен клиенттік сервисті бірінші болып құратын банктер шешуші артықшылыққа ие болады, ал жоғары спредтер белсенді бәсекелестіктің алғашқы тоқсандарында-ақ өткен шаққа айналады.