Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтер: неліктен жоғары комиссиялар төмендеуге мәжбүр
Ресей банктерінің криптовалюталық операциялар нарығына шығуы ұзақ мерзімді перспективада «тонаушылық» комиссиялардың орнауына әкелмейді. Бастапқы кезеңде спредтер классикалық криптобиржаларға қарағанда жоғары болады, алайда нақты бәсекелестік жағдайында 5–7% және одан да жоғары үстемені ұстап тұру мүмкін болмайды. Мен болашақ реттелетін нарықтың ағымдағы динамикасы мен құрылымын талдай отырып, осындай қорытындыға келемін.
Неліктен спредтер алдымен өседі, содан кейін төмендейді
Бастапқы кезеңде банктер бағаға айтарлықтай шығындарды қосуға мәжбүр болады: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін, бұл бөлшек тұтынушыны қорқытады. Дегенмен, менің бағалауымша, мұндай деңгейлер тұрақты емес.
Мұндағы негізгі фактор — әкімшілік реттеу емес, нарықтық бәсекелестік. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да қадағаланатын ойыншылар шыққан сайын маржа жеткілікті жылдам қысқара бастайды. Спредтің өзі реттеуші емес, нарық тарапынан қалыптасады. Ол криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымдық шығындардан және нақты банктің маржасынан құралады.
Ресейдің Орталық банкі, менің күтуімше, нақты котировкаларды белгілеуге емес, рұқсат ережелеріне, қатысушылар құрамына және инфрақұрылымға назар аударады. Бұл әртүрлі банктерде үстеменің айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін екенін білдіреді, және дәл осы әртүрлілік бәсекелестіктің драйверіне айналады.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Жеке банк ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, нақты клиенттік өтімділік көлеміне және несиелік ұйымның өзі үшін өтімділік құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық және заңдық аспектілер екінші жоспарға өтеді.
Маркетингтік бюджеті көбірек және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адам жеңеді. Мұнда тек білікті инвесторлар туралы ғана емес. Өтімділік жеткізушілері мен бәсекелес банктер неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Бұл механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімнен гөрі валюта нарығын еске түсіреді.
Жаппай клиент тек «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейі жоғары: ресейлік пайдаланушы бір сценарийден басқасының бәріне келіседі — қызметтің негізсіз жоғары құнына. Ал ауқатты клиенттер — бұл басқа әңгіме. Ірі капитал юрисдикциялар арасында көшуін жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиенттің кімге артықшылық беретіні — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — деген сұрақ риторикалық.
Менің қорытындым: нарық тиімсіз ойыншыларды тез арада ысырып тастайды. Жоғары спредтерге ставка жасайтын банктер бөлшек те, институционалдық клиенттерді де жоғалтады. Тек реттелетін контур үшін лайықты баға мен сапалы сервис ұсынатындар ғана аман қалады.