Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтер: неліктен бәсекелестік маржаны құлдыратады
Ресейде криптовалютамен банк операцияларының басталуы сөзсіз жоғары спредтерге әкеледі — бұл жаңа, әлі жөнге келмеген сегментке кіру үшін табиғи төлем. Дегенмен, менің нарықтық циклдерді бақылауым көрсеткендей, бәсекелестік алаңында 5–7% және одан жоғары үстемені ешбір ойыншы ұстап тұра алмайды. Мұндағы негізгі фактор — банктердің ашкөздігі емес, шығындар құрылымы мен клиенттердің реттелетін контур үшін төлеуге дайындығы.
Неліктен спредтер алдымен көтеріледі, содан кейін құлдырайды
Бастапқы кезеңде банктер бағаға өтімділік құнын, комплаенсті, хеджирлеуді және жаңа инфрақұрылым құруды қосуға мәжбүр болады. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін, бұл алғашқы мәмілелерді пайдаланушылар үшін қымбат етеді. Бірақ бұл кезең — уақытша. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін қатысушылар шыққан сайын маржа қысыла бастайды және бұл тез болады.
Маңыздысы: спредті нарық қалыптастырады, реттеуші емес. Ол криптоактивтің жаһандық бағасынан плюс өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымнан және нақты банктің маржасынан құралады. Ал Ресей Банкі өз кезегінде қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және инфрақұрылымды реттейді, бірақ сатып алу мен сатуға тіркелген котировкалар белгілемейді. Бұл әртүрлі банктердегі үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін дегенді білдіреді, әсіресе алғашқы айларда.
Жеке банк ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушылары санына, стақандағы нақты клиенттік өтімділік көлеміне және банктің өзі үшін баланста айтарлықтай көлемде қажет болатын өтімділік құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық және заңдық шығындар — тек қосалқы фактор.
Клиент үшін жарыста кім жеңеді
Жеңіс маркетингке бюджеті көп және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адамға бұйырады. Бұл тек білікті инвесторлар туралы емес — жаппай клиент әзірге тек «банк» деген сөз үшін төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейі сондай, пайдаланушы көптеген сценарийге келіседі, бірақ біреуінен басқасына — қызметтің негізсіз жоғары құнына жол бермейді.
Ал ауқатты клиенттерде мүлдем басқа жағдай. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент кімге артықшылық береді — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме? Жауап айқын.
Менің қорытындым: Ресейдегі банктік криптовалюта нарығы жоғары маржадан бәсекелестікке дейінгі классикалық жолды өтеді, валюта нарығын еске түсіреді, әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімді емес. Инвесторлар мен пайдаланушылар бағаның құбылмалылық кезеңіне дайындалуы керек, бірақ ұзақ мерзімді перспективада өтімділік пен сервис ұсына алатын банктер жеңеді, тек мәртебе емес. Кім бірінші болып демпинг бастайтынын қадағалаңыз — бұл сегменттің жетілуіне сигнал болады.