Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтер: неліктен жоғары комиссиялар төмендеуге мәжбүр
Ресейде криптовалютамен банк операциялары басталғанда, алғашқы кезеңде спредтер классикалық криптобиржаларға қарағанда айтарлықтай жоғары болады. Алайда бәсекелес нарық жағдайында банктердің 5–7% және одан да жоғары үстемені ұстап тұруы екіталай. Мен ағымдағы динамика мен болашақ нарық құрылымын талдай отырып, осындай қорытындыға келемін.
Неліктен бастапқы спредтер жоғары болады
Іске қосу кезеңінде банктер бағаға айтарлықтай шығындарды қосуға мәжбүр болады: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін, бұл сөзсіз соңғы тұтынушыға әсер етеді. Дегенмен, мұндай деңгейлерді ұзақ мерзімді перспективада тұрақты деп санамаймын.
Мұндағы негізгі фактор — бәсекелестік. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін ойыншылар шыққаннан кейін маржа тез арада қысқара бастайды. Бұл жағдайда спред банктің табыс табу ниетінен гөрі өтімділіктің нақты құны мен клиенттің реттелетін контур үшін төлеуге дайындығымен қалыптасады. Әдеттегі фиаттық аударым арналарымен айырмашылық та өз рөлін атқарады.
Реттеушінің рөлі және нарықтық механизмдер
Мынаны түсіну маңызды: Ресей Банкі ең алдымен қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және нарық инфрақұрылымын реттейді, ал сатып алу мен сату бойынша нақты котировкаларды белгілемейді. Бұл әртүрлі банктердегі үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін дегенді білдіреді. Жеке банк ішінде спред белсенді пайдаланушылар санына, нақты клиенттік өтімділік көлеміне және баланстағы өтімділік құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық және заңдық шығындарды мен екінші дәрежелі факторларға жатқызар едім.
Нарық, реттеуші емес, түпкілікті бағаны анықтайды. Мұндағы механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды. Өтімділік жеткізушілері неғұрлым көп және банктер арасындағы бәсеке неғұрлым жоғары болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Бүгінгі жаппай клиент жай ғана «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейі жоғары болып қалуда: ресейлік пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийге келіседі, бірақ қызметтің негізсіз жоғары құнына емес. Ал ауқатты клиенттерде жағдай басқаша. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент өз бухгалтерін емес, ресейлік банкті таңдайды — бұл жерде сұрақ, менің ойымша, риторикалық.
Менің қорытындым: қысқа мерзімді перспективада банктік спредтер биржалықтардан жоғары болады, бірақ бұл уақытша құбылыс. Бәсекелестік пен нарықтық механизмдер олардың төмендеуіне тез әкеледі. Клиентке баға мен сапаның оңтайлы теңгерімін ұсына алатын, жай ғана реттелетін ойыншы мәртебесі емес, сол жеңеді.