Бәсекелестік ресейлік банктерді криптовалюта бойынша спредтерді төмендетуге мәжбүрлейді
Ресейде криптовалютамен банк операцияларының басталуы жоғары спредтермен ерекшеленеді, алайда бәсекелес нарықта 5–7% және одан жоғары қосымша үстемені ұстап тұру мүмкін болмайды. Мұндай қорытынды ағымдағы конъюнктураны және ойыншылардың мінез-құлқын талдағаннан кейін өзінен-өзі туындайды. Клиент үшін бағаны анықтайтын негізгі фактор банктің пайдаға деген құштарлығы емес, өтімділік шығындары, аудиторияның реттелетін контур үшін артық төлеуге дайындығы және әдеттегі фиаттық аударым арналарымен айырмашылық болады.
Неліктен спредтер алдымен жоғары болады, содан кейін төмендейді
Бастапқы кезеңде банктер құнға айтарлықтай шығындарды қосуды мәжбүр: өтімділік, комплаенс, хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде қосымша үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін. Алайда 5–7% сияқты көрсеткіштер ұзақ мерзімді перспективада өміршең емес. Нарыққа жаңа банктер мен реттелетін қатысушылар шыққан сайын маржа жеткілікті жылдам қысыла бастайды.
Спред, шын мәнінде, нарықтың өзі қалыптастырады, реттеуші емес. Ол криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымнан және нақты банктің маржасынан құралады. Ресей Банкі, күтілетіндей, қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және инфрақұрылымды реттейтін болады, бірақ сатып алу мен сатуға тұрақты котировкалар белгілемейді. Бұл әртүрлі банктердегі қосымша үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін дегенді білдіреді.
Жеке банк ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушылар санына, стакандағы нақты пайдаланушы өтімділігінің көлеміне және банктің өзі үшін баланстарда айтарлықтай көлемде қажет болатын өтімділік құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық шығындар мен заңдық құрылым — екінші дәрежелі факторлар, дегенмен маңызды.
Пайдаланушы үшін бәсекелестікте кім жеңеді
Жеңіс маркетингке бюджеті көп және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адамға бұйырады. Мәселе тек білікті инвесторлар туралы емес. Өтімділік жеткізушілері мен банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Мұндағы механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды.
Жаппай клиент қазір тек «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейі жоғары: ресейлік пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийге келіседі, бірақ бір нәрседен басқа — қызмет құнының негізсіз жоғары болуынан. Алайда ауқатты клиенттер — бұл басқа әңгіме. Ірі капитал елдер арасында көшіп-қонып жүр, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиентке «өз бухгалтерің бе, әлде ресейлік банк пе» деген сұрақ риторикалық болып көрінеді.
Менің көзқарасым: спредтердің бәсекелес деңгейге дейін төмендеуі — уақыт мәселесі, бірақ лездік процесс емес. Алғашқы болып сенімді инфрақұрылым құрып, адал баға ұсынатын банктер ең маржалы клиенттерді өзіне тартып алады. Қалғандары қуып жетуге мәжбүр болады, ал бұл қазір нарыққа кіруден қымбатырақ болады.