Бәсекелестік ресейлік банктерді криптовалюта бойынша спредтерді төмендетуге мәжбүр етеді
Ресейде криптовалютамен банк операцияларын іске қосу жоғары спредтерден басталады, алайда бәсекелес нарықта 5–7% және одан жоғары үстемені ұстап тұру мүмкін болмайды. Транзакциялық банкинг пен төлемдер саласындағы ағымдағы динамика мен сарапшылық бағаларды талдай отырып, мен осындай қорытындыға келемін.
Клиент үшін бағаны анықтайтын негізгі фактор — бұл банктің табыс табуға деген ұмтылысы емес, ликвидтіліктің нақты құны, клиенттің реттелетін контур үшін артық төлеуге дайындығы және әдеттегі фиаттық аударым арналарынан айырмашылығы. Бастапқы кезеңде банктер бағаға комплаенс, хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру шығындарын қосуға мәжбүр болады. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін, бірақ мұндай жағдай тұрақты болмайды.
Нарыққа жаңа банктер мен басқа да реттелетін қатысушылар шыққан сайын маржа тез қысыла бастайды. Түптеп келгенде, әділ спредті реттеуші емес, нарық қалыптастырады. Ол криптоактивтің жаһандық бағасынан, ликвидтілік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымнан және нақты банктің маржасынан құралады. Менің көруімше, Ресей Банкі қолжетімділік ережелеріне, қатысушылар құрамына және инфрақұрылымға назар аударады, бірақ сатып алу мен сату бойынша нақты котировкаларды белгілемейді. Сондықтан әртүрлі банктердегі үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Жеке банк ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, нақты клиенттік ликвидтілік көлеміне және баланстардағы қамтамасыз ету құнына байланысты болады. Қосалқы факторлар — инфрақұрылым мен заңдық құрылымға кеткен шығындар. Жеңіс маркетингтік бюджеті көп және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адамға бұйырады. Бұл тек білікті инвесторлар туралы емес.
Ликвидтілік жеткізушілері мен банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Бұл механизм әкімшілік түрде белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды. Жаппай клиент қазір «банк» деген сөздің өзі үшін төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бастап бөлшек аудиторияның стресс деңгейі жоғары: ресейлік пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийге келіседі, бірақ қызметтің негізсіз жоғары құнына емес.
Ал ауқатты клиенттерде жағдай басқаша. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент кімге артықшылық береді — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме, — бұл риторикалық сұрақ.
Менің қорытындым: қысқа мерзімді перспективада банктер реттелетін арналардың тапшылығын монетизациялауға тырысады, бірақ орта мерзімді тренд айқын — бәсекелестік пен ликвидтілік ағыны спредтерді теңестіреді. Шайқастың негізгі алаңы баға емес, қызмет сапасы мен операцияларды жүргізу жылдамдығы болады.