Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтерді бәсекелестік төмендетеді: аналитиктердің болжамы
Ресей банк секторы криптовалюталық операциялар нарығына толыққанды шығуға дайындалуда, ал клиенттер үшін бастапқы жағдайлар ең тартымды бола бермейді. Бастапқы кезеңде спредтер классикалық криптобиржаларға қарағанда айтарлықтай жоғары болады, алайда өсіп келе жатқан бәсекелестік жағдайында банктердің маржаны 5–7% және одан жоғары деңгейде ұстап тұруы екіталай.
Неліктен спредтер алдымен жоғары болады, содан кейін төмендейді
Іске қосу кезінде банктерге бағаға айтарлықтай шығындарды қосуға тура келеді: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде үстеме баға бірнеше базистік тармаққа оңай жетуі мүмкін. Алайда, нарықтық динамиканы талдау көрсеткендей, мұндай көрсеткіштер ұзақ мерзімді перспективада өміршең емес.
Нарыққа бірнеше ірі банктер мен басқа да реттелетін ойыншылар шыққаннан кейін, маржа жеткілікті жылдам қысқара бастайды. Сайып келгенде, спредті нарықтың өзі қалыптастырады, реттеуші емес. Ол криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымдық шығындардан және нақты банктің маржасынан құралады. Айта кетерлігі, Ресейдің Орталық банкі, ең алдымен, нақты котировкаларды белгілеуге емес, қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және инфрақұрылымды реттеуге назар аударады — сондықтан әртүрлі банктердегі үстеме баға айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін.
Жеке банк ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, нақты клиенттік өтімділік көлеміне және баланста айтарлықтай көлемде қажет болатын меншікті өтімділік құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық және заңдық шығындар — екінші дәрежелі факторлар, дегенмен маңызды.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Жаңа криптоэкономикадағы жеңіс маркетингтік бюджеті көбірек және үстем позиция үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғарыларға бұйырады. Бұл жерде тек білікті инвесторлар туралы ғана емес. Өтімділік жеткізушілері мен банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Негізінен, механизм әкімшілік түрде белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығын еске түсіреді.
Жаппай клиент қазір тек «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын емес. Бұл 2022 жылдан бері бөлшек саудадағы жоғары стресс деңгейіне байланысты: ресейлік пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийлерге келіседі, бірақ біреуінен басқасына — қызмет құнының негізсіз жоғары болуына жол бермейді. Ауқатты клиенттерде жағдай басқаша. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиенттің кімге артықшылық беретіні — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — деген сұрақ риторикалық.
Менің көзқарасым: іске қосу кезінде бәсекеге қабілетті спредтерді ұсына алатын банктер ауқатты аудитория үшін күресте шешуші артықшылыққа ие болады. Ерте кезеңдегі асыра көтерілген үстеме бағалар клиенттердің реттелмейтін арналар мен шығындар әлдеқашан барынша азайтылған P2P-алаңдарға кетуін тездетеді.