Ресей крипторыногындағы банктік спредтер: неге «қымбат» — бұл уақытша
Ресей банктері цифрлық активтермен операцияларды бастауға дайындалып, клиенттер үшін бағаға тек өз маржасын ғана емес, сонымен қатар жаңа инфрақұрылымға кететін шығындарды да қосады. Бастапқы кезеңде спредтер классикалық криптобиржаларға қарағанда айтарлықтай жоғары болады. Алайда нақты бәсекелестік жағдайында 5–7% және одан жоғары үстемені ұстап тұру мүмкін болмайды — нарық бағаны тез түзетеді.
Неліктен бастапқы спредтер жоғары болады
Қызмет бағасын анықтайтын негізгі фактор — бұл банктің табыс табу ниеті емес, өтімділік құны. Бастапқыда қаржы институттары хеджирлеуге, комплаенске және технологиялық база құруға кеткен шығындарды өтеуге мәжбүр болады. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше пайыздық тармаққа жетуі мүмкін, бұл кез келген жаңа реттелетін бағыт үшін табиғи құбылыс.
Бірақ банктердің спредтерді 5–7% деңгейінде шексіз ұстай алатын сценарийін тұрақты деп санамаймын. Нарыққа бірнеше ірі ойыншылар мен басқа да реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін маржа қысқара бастайды. Мұндағы механизм қарапайым: өтімділік жеткізушілері неғұрлым көп және бәсекелестік неғұрлым жоғары болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақындайды.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Ресей Банкі тұлғасындағы реттеуші нарыққа қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және жалпы нарық архитектурасын анықтайды, бірақ сатып алу мен сату бойынша нақты котировкаларды белгілемейді. Сондықтан әртүрлі банктердің үстемелері, әсіресе алғашқы кезеңде, айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін.
Жеке банк ішінде спред белсенді пайдаланушылар санына, нақты клиенттік өтімділік көлеміне және баланстық операциялар құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық және заңдық шығындар — қосалқы факторлар, дегенмен олар түпкілікті бағаға әсер етеді.
Бұл жарыста маркетингтік бюджеті үлкенірек және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғарырақ адам жеңіске жетеді. Мәселе тек білікті инвесторлар туралы ғана емес, сонымен қатар жаппай клиент туралы да болып отыр. Алайда жаппай тұтынушы әзірге «банк» деген сөз үшін артық төлеуге дайын емес — 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейі жоғары болып қалуда, және пайдаланушы көптеген сценарийлерге келіседі, бірақ бір сценарийден басқасына — қызмет құнының негізсіз жоғары болуына жол бермейді.
Ауқатты клиенттерде мүлдем басқа жағдай. Ірі капитал юрисдикциялар арасында көшіп-қонып жүруін жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент өз бухгалтерінен гөрі банкті таңдайды — бұл жерде мәселе риторикалық.
Менің көзқарасым: Ресейдегі банктік криптоқызметтер нарығын тез қанығу күтіп тұр. Қазір «майлы» спредтерді белгілеп жатқандар алғашқы жылы-ақ аудиториясын жоғалту қаупіне ұшырайды. Бастапқыда маржаны барынша арттыруға тырысатындар емес, адал нарықтық жағдайларды ұсына отырып, көлем мен клиенттердің адалдығына ставка жасайтындар жеңеді.