Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтерді бәсекелестік төмендетеді: аналитиктердің болжамы
Ресейде криптовалютамен банк операциялары басталғаннан кейін нарықтық спредтер классикалық криптобиржаларға қарағанда сөзсіз жоғары болады. Алайда сау бәсекелестік жағдайында 5–7% және одан да жоғары үстемені ешбір ойыншы ұстап тұра алмайды. Бұл менің транзакциялық банкинг пен төлем жүйелерін талдауға негізделген қорытындым, оны саланың жетекші сарапшыларымен бірлесіп жүргіздім.
Неліктен бастапқы спредтер жоғары болады, бірақ ұзаққа созылмайды
Іске қосу кезеңінде банктер бағаға айтарлықтай шығындарды қосуға мәжбүр: өтімділік құны, комплаенс-процедуралар, тәуекелдерді хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін. Дегенмен, бәсекелес нарықта 5–7% диапазонындағы спредтерді сақтауға тұрақты алғышарттарды көрмеймін. Аренаға бірнеше банк пен басқа да реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін маржа жеткілікті жылдам қысыла бастайды.
Маңыздысын түсіну керек: спредті нарық қалыптастырады, реттеуші емес. Ол криптоактивтің жаһандық бағасынан плюс өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымнан және нақты банктің маржасынан құралады. Ресей Банкі, мен өз материалдарымда атап өткендей, ең алдымен қолжетімділік ережелерін, қатысушылар құрамын және нарық инфрақұрылымын реттейтін болады, ал сатып алу мен сатуға нақты котировкалар белгілемейді. Сондықтан әртүрлі банктердегі үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін.
Жеке банк ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, стакандағы нақты пайдаланушы өтімділігінің көлеміне және банктің өзі үшін баланстарда айтарлықтай көлемде қажет болатын өтімділік құнына байланысты болады. Инфрақұрылым құны мен заңдық құрылымды мен қосалқы факторларға жатқызамын.
Клиент үшін күресте кім жеңеді
Маркетингке бюджеті көп және жаңа экономикада үстем позиция үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адам жеңіске жетеді. Мәселе тек білікті инвесторлар туралы емес. Өтімділік жеткізушілері мен банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Бұл механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімнен гөрі валюта нарығын еске түсіреді.
Жаппай клиент қазір «банк» деген сөздің өзі үшін төлеуге дайын емес. Бұл 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейіне байланысты: ресейлік пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийге келіседі, бірақ біреуінен басқасына — қызметтің негізсіз жоғары құнына. Ауқатты клиенттерде жағдай басқаша. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент кімге артықшылық береді — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме, — бұл риторикалық сұрақ.
Менің сараптамалық пікірім: Ресейдегі банктік криптовалюта нарығы классикалық қаржылық бәсекелестік сценарийі бойынша дамиды, мұнда баға — клиент үшін күрестің басты құралы. Маржаны 5–7% деңгейінде ұстап тұруға тырысатын банктер икемді және технологиялық ойыншылардың пайдасына нарық үлесін тез жоғалтады. Ұзақ мерзімді перспективада криптовалютаға жай қолжетімділікті емес, толыққанды, ашық және жылдам қызметті минималды үстемемен ұсына алатындар жеңеді.