Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтер: неліктен жоғары комиссиялар — уақытша құбылыс
Ресейдегі цифрлық активтермен банктік операциялар нарығы енді ғана қалыптасып келеді, ал несие ұйымдарының бұл саладағы алғашқы қадамдары жоғары спредтермен қатар жүреді. Дегенмен, менің нарықтық динамикаға жасаған талдауым көрсеткендей, салауатты бәсекелестік жағдайында банктерге маржаны 5–7% және одан жоғары деңгейде ұстап тұру мүмкін болмайды. Бұл уақыт пен ойыншылар санының мәселесі.
Неліктен бастапқы спредтер жоғары болады, бірақ ұзаққа созылмайды
Бастапқы кезеңде банктер клиент үшін бағаға тек қалаған пайданы ғана емес, сонымен қатар өтімділік, хеджирлеу, комплаенс және жаңа инфрақұрылым құру шығындарын да қосуға мәжбүр. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін, бұл алғашқы ұсыныстарды соңғы пайдаланушы үшін қымбат етеді.
Дегенмен, мен мұндай спредтердің тұрақты сақталуына алғышарттарды көрмеймін. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін маржа жеткілікті жылдам қысқара бастайды. Спредтің өзі реттеуші емес, нарық тарапынан қалыптасады. Оның шамасы криптоактивтің әлемдік бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымнан және банктің өз маржасынан құралады.
Реттеушінің рөлі және ішкі факторлар
Ресей Банкі, шамасы, нақты сатып алу-сату котировкаларын белгілеуге емес, қолжетімділік ережелеріне, қатысушылар құрамына және инфрақұрылымға назар аударады. Сондықтан әртүрлі банктердегі үстемелер айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін. Жеке несие ұйымының ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, стакандағы нақты пайдаланушы өтімділігінің көлеміне және банктің балансында ұстауға мәжбүр болатын өтімділік құнына байланысты болады. Инфрақұрылымдық және заңдық шығындарды мен екінші дәрежелі факторларға жатқызар едім.
Клиент үшін бәсекеде кім жеңеді
Жеңіс маркетингтік бюджеті үлкенірек және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адамға бұйырады. Бұл тек білікті инвесторлар туралы емес. Өтімділік жеткізушілері мен банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Бұл механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімнен гөрі валюта нарығын көбірек еске түсіреді.
Бүгінгі жаппай клиент жай ғана «банк» деген сөз үшін ақы төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бастап бөлшек саудадағы стресс деңгейі жоғары: ресейлік пайдаланушы көптеген сценарийлерге келіседі, бірақ қызметтің негізсіз жоғары құнына ғана емес. Ауқатты клиенттерде жағдай басқаша. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін ақы төлеуге дайын. Мұндай клиент кімге артықшылық береді — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме — бұл риторикалық сұрақ.
Менің қорытындым: нарық тез арада тепе-теңдікті табады, ал адал спредтерді бірінші болып ұсынатын банктер стратегиялық артықшылыққа ие болады. Бастапқыдағы жоғары комиссиялар — бұл тек кіру ақысы, ұзақ мерзімді модель емес.