Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтерді бәсекелестік төмендетеді: сарапшы болжамы
Ресейде криптовалютамен банк операцияларын іске қосу жоғары спредтермен ерекшеленеді, алайда бәсекелес нарықта 5–7% және одан жоғары үстемені ұстап тұру мүмкін болмайды. Бұл — транзакциялық банкинг және төлемдер саласындағы жетекші маман Виктория Гольденбергтің бағалауына негізделген менің талдауым.
Неліктен спредтер алдымен жоғары болады, содан кейін төмендейді
Бастапқыда банктер өтімділік құнын, комплаенсті, хеджирлеуді және жаңа инфрақұрылымға кеткен шығындарды бағаға қосуға мәжбүр. Жекелеген өнімдерде үстеме бірнеше базистік тармаққа жетуі мүмкін. Алайда, менің көруімше, бәсекелес алаңдағы 5–7% және одан жоғары тұрақты спредтер — уақытша құбылыс. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін ойыншылар шыққан сайын маржа тез қысқарады.
Мұндағы негізгі фактор — реттеушінің диктаты емес, нарықтық баға белгілеу. Қорытынды спред криптоактивтің жаһандық бағасынан, өтімділік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымнан және нақты банктің маржасынан құралады. Мен атап өткендей, Ресей Банкі қолжетімділік ережелеріне, қатысушылар құрамына және инфрақұрылымға назар аударады, бірақ сатып алу мен сатудың нақты котировкаларын белгілемейді. Сондықтан әртүрлі банктердегі үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін.
Жеке банк ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, стакандағы нақты клиенттік өтімділік көлеміне және банктің өз өтімділігінің құнына байланысты болады, бұл баланстарда айтарлықтай көлемде қажет болады. Инфрақұрылым мен заңдық құрылымға кеткен шығындарды мен екінші дәрежелі факторларға жатқызамын.
Пайдаланушы үшін бәсекеде кім жеңеді
Жеңіс маркетингке бюджеті көбірек және жаңа экономикада үстем позицияға ие болу үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адамға бұйырады. Мәселе тек білікті инвесторлар туралы емес. Өтімділік жеткізушілері мен банктер арасындағы бәсеке неғұрлым көп болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Бұл механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды.
Жаппай клиент «банк» деген сөздің өзі үшін төлеуге дайын емес. Бұл 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейіне байланысты: ресейлік пайдаланушы өз қажеттілігін қанағаттандыру үшін көптеген сценарийге келіседі, бірақ біреуінен басқасы — қызмет құнының негізсіз жоғары болуынан. Ауқатты клиенттерде жағдай басқаша. Ірі капитал елдер арасында қозғалуын жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент кімге артықшылық береді — өз бухгалтеріне ме, әлде ресейлік банкке ме, — бұл риторикалық сұрақ.
Менің сараптамалық пікірім: Ресейдегі банктік криптовалюта нарығында маржаның тез салқындауы күтілуде. Алғашқылардың бірі болып сенімді инфрақұрылым құрып, бәсекеге қабілетті спредтер ұсына алатындар адал аудиторияны жаулап алады, ал үстеме талаптары жоғары ойыншылар шетте қалады.