Ресейдегі криптовалюта бойынша банктік спредтер: неліктен жоғары комиссиялар ұзаққа созылмайды
Ресейде криптовалютамен банк операцияларының басталуы жоғары спредтермен ерекшеленеді, алайда нарықтық бәсекелестік бұл жағдайды тез түзетеді. Ашық нарықта 5–7% және одан жоғары үстемені ешбір ойыншы ұстап тұра алмайды.
Клиент үшін бағаны анықтайтын негізгі фактор — бұл банктің пайдаға деген құштарлығы емес, ликвидтіліктің объективті құны, аудиторияның реттелетін контур үшін артық төлеуге дайындығы және әдеттегі фиаттық аударым арналарымен айырмашылығы. Бастапқы кезеңде банктер котировкаларға комплаенс, хеджирлеу және жаңа инфрақұрылым құру шығындарын қосуға мәжбүр болады, бұл маржаны бірнеше базистік тармаққа дейін міндетті түрде ұлғайтады.
Неліктен спредтер алдымен жоғары болады, содан кейін төмендейді
Іске қосу кезіндегі жоғары спредтер — бұл уақытша шара. Нарыққа бірнеше банк пен басқа да реттелетін қатысушылар шыққаннан кейін, маржа жеткілікті жылдам қысқара бастайды. Маңыздысы: түпкілікті спредті нарықтың өзі қалыптастырады, реттеуші емес. Ол криптоактивтің әлемдік бағасынан, ликвидтілік құнынан, хеджирлеуден, инфрақұрылымдық шығындардан және нақты банктің маржасынан құралады.
Ресей Банкі, шамасы, қолжетімділік ережелеріне, қатысушылар құрамына және инфрақұрылымға назар аударады, бірақ сатып алу мен сату бойынша нақты котировкаларды белгілемейді. Сондықтан әртүрлі банктердегі үстеме айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін. Бір банктің ішінде спред өнімнің белсенді пайдаланушыларының санына, нақты клиенттік ликвидтілік көлеміне және баланстағы ликвидтілік құнына байланысты болады.
Клиент үшін жарыста кім жеңеді
Маркетингтік бюджеті көбірек және жаңа экономикада үстемдік ету үшін тәуекелге баруға дайындығы жоғары адам жеңімпаз болады. Бұл тек білікті инвесторлар туралы емес. Ликвидтілік жеткізушілері неғұрлым көп және банктер арасындағы бәсекелестік неғұрлым күшті болса, бағалар нарықтық деңгейге соғұрлым жақын болады. Механизм әкімшілік белгіленген тарифі бар өнімге емес, валюта нарығына ұқсайды.
Жаппай клиент қазір тек «банк» деген сөз үшін төлеуге дайын емес. 2022 жылдан бері бөлшек аудиторияның стресс деңгейі сондай, пайдаланушы көптеген сценарийлерге келіседі, бірақ қызметтің негізсіз жоғары құнына емес. Бай клиенттерде мүлдем басқа жағдай. Ірі капитал елдер арасында қозғалуды жалғастыруда, ал орташа чек 3–5 млн рубль болғанда, адам жылдамдық, ашықтық және проблемалардың болмауы үшін төлеуге дайын. Мұндай клиент өз бухгалтерін емес, ресейлік банкті таңдайды.
Менің көзқарасым: ресейлік крипто нарықты «қымбат кір, көлеммен жең» классикалық моделі күтіп тұр. Алғашқы айларда бәсекеге қабілетті спред ұсына алатын банктер бай клиенттердің адал аудиториясын басып алады, ал бөлшек сауда маржа нағыз нарықтық деңгейге жеткенше күтуге мәжбүр болады.