Стратегия соққы астында: MSCI Strategy және Metaplanet компанияларын жаһандық индекстерден шығаруды жоспарлап отыр
Халықаралық қор индекстерінің провайдері MSCI (бұрынғы Morgan Stanley Capital International) жаһандық инвестициялық индекстер ландшафтын түбегейлі өзгерте алатын жоба бойынша консультациялар бастады. Мәселе жаһандық инвестициялық нарық (GIMI) индекстерінің құрамынан «операциялық емес компанияларды» алып тастау ұсынысы туралы болып отыр. 2026 жылғы мамырға жүргізілген симуляцияға сәйкес, криптоиндустрия үшін маңызды екі компания — Strategy (бұрынғы MicroStrategy) және жапондық Metaplanet — соққыға ұшырайды. Олармен бірге физикалық уран сақтауға маманданған Yellow Cake PLC да индекстен шығуы мүмкін.
MSCI не ұсынады?
Бастаманың мәні — бизнес-моделі инвестициялық қорға ұқсайтын, операциялық қызметке емес, компанияларға қосымша сүзгілер енгізу. Бірінші кезеңде баланстағы операциялық активтердің үлесі тексеріледі: егер ол 50%-дан аз болса, компания бағалаудың екінші кезеңіне өтеді. Онда бес қаржылық коэффициент қолданылады, оның ішінде баланстың операциялық активтермен қанықтығы, ақша ағыны және өсудің сыртқы қаржыландыруға тәуелділігі бар. Индексте қалу үшін компания бес тесттің кемінде төртеуінен сәтті өтуі керек.
Strategy үшін бұл модель — үкім. Стратегиясы биткоин сатып алу үшін акциялар мен облигациялар шығаруға негізделген компания, шын мәнінде, BTC сақтауға арналған корпоративтік қорға айналды. Оның операциялық бизнесі — бағдарламалық қамтамасыз етуді әзірлеу — екінші планға ығысты. Metaplanet-те де осындай жағдай, ол акцияларды сату арқылы әлемдегі үшінші ірі корпоративтік биткоин резервін жинады. MSCI сүзгісі екі компания үшін де сөзсіз іске қосылады.
Өтпелі шаралар және жария тізім
MSCI индекстің қазіргі қатысушылары үшін жаңа кандидаттарға қарағанда жұмсақ шекті ұсынады. Алып тастау тек қатарынан екі сәтсіз тексеруден кейін ғана жүзеге асады. Сонымен қатар, жаңа жария бақылау тізіміне тағы үш компания кіреді, оның ішінде ETH резервтері бар SharpLink бар. Оларға жылдық тексеру қайтадан сәтсіз болған жағдайда ғана алып тастау қаупі төнеді. Yellow Cake-ке келетін болсақ, ол биткоин ұстаушылармен бірдей критерийлерді бұзады, дегенмен оның криптовалюталарға қатысы жоқ.
MSCI консультациялары 30 қыркүйекте аяқталады. Нәтижелер 16 қазанда жарияланады, ал өзгерістер 2026 жылғы қарашадағы индекс қайта қарауы кезінде күшіне енеді.
MSCI шешімі цифрлық активтер айналасында қаржылық стратегия құрған ашық компаниялардың тағдырын анықтауға мәжбүр болатын басқа индекс провайдерлері үшін прецедент болуы мүмкін. Бұл бүкіл нарыққа сигнал: «биткоин-қазынашылық» дәуірі институционалдық капиталды тартудың оңай жолы ретінде аяқталуы мүмкін.
Менің талдауым: MSCI индекстерінен алып тастау — бұл жай формальдылық емес. Триллиондаған долларды басқаратын индекс қорлары индекстің құрамын көшіруге міндетті, бұл сөзсіз Strategy және Metaplanet акцияларының ауқымды сатылуына әкеледі. Осы бағалы қағаздарды ұзақ мерзімге ұстауға бағытталған инвесторларға өтімділік тәуекелдері мен котировкаларға ықтимал қысымды алдын ала бағалаған жөн. Дегенмен, MSCI-дің өзі үшін бұл қадам логикалық көрінеді: нарық операциялық компаниялар мен инвестициялық құралдар арасында нақты бөлуді талап етеді.