Шеттегі стратегия: Strategy және Metaplanet жаңа ережелерге байланысты MSCI индекстерінен шығып қалуы мүмкін
Қоғамдық компаниялар арасындағы биткоиннің ірі иелері — Strategy және Metaplanet — MSCI жаһандық индекстерінен шығарылу қаупіне тап болды. Себеп — инвестицияларға емес, операциялық қызметке құрылған бизнес-модельдері бар «операциялық емес» компанияларды іріктеуге бағытталған жаңа консультациялық жоба.
MSCI, қор индекстерінің жетекші провайдерлерінің бірі, өзінің жаһандық индекстерінің (GIMI) компоненттерін іріктеу критерийлерін қатаңдату мүмкіндігін қарастыруда. 2026 жылғы мамырдағы жүргізілген симуляцияға сәйкес, жаңа ережелер енгізілгеннен кейін Strategy және Metaplanet индекстерден шығарылады. Сондай-ақ, физикалық уран сақтайтын Yellow Cake PLC компаниясы да шығу тізіміне енді.
Жаңашылдықтың мәні — операциялық активтердің жеткіліктілігі, ақша ағыны және өсудің сыртқы қаржыландыруға тәуелділігін қамтитын бес қаржылық коэффициентті енгізу. Компания бес тесттің төртеуінен өтпесе, шығарылады. Бұл іс жүзінде инвестициялық қор ретінде емес, операциялық бизнес ретінде жұмыс істейтін фирмаларды сүзгіден өткізетін фильтр.
Тексерудің бірінші кезеңі — операциялық активтердің балансқа қатынасы. Егер ол 50%-дан төмен болса, компания екінші кезеңге өтеді. Бұл ережеге екі биткоин-компания да ілігеді. BTC сатып алу үшін акциялар мен облигациялар шығаруға өз моделін құрған Strategy және акцияларды сату арқылы әлемдегі үшінші ірі корпоративтік биткоин резервін жинаған Metaplanet «операциялық» критерийлеріне анық сәйкес келмейді.
Өтпелі шаралар және жария тізім
MSCI жаңа кандидаттармен салыстырғанда индексінің қолданыстағы қатысушылары үшін шекті мәнді жұмсартуды жоспарлап отыр. Шығару тек қатарынан екі сәтсіз тексеруден кейін ғана жүзеге асады. Тағы үш компания, оның ішінде ETH резервтері бар SharpLink, жаңа жария бақылау тізіміне енеді. Олар соңғы жылдық тексеруден өтпеді, бірақ оларға тек қайталап сәтсіздіктен кейін ғана шығару қаупі төнеді.
Физикалық уранға иелік ететін және операциялық қызмет жүргізбейтін Yellow Cake крипторынқа қатысы болмаса да, биткоин иелерімен бірдей критерийлерді бұзады. MSCI консультациялық кезеңі 30 қыркүйекте аяқталады, нәтижелер 16 қазанда жарияланады, ал өзгерістер 2026 жылғы қарашадағы индекс қайта қарау кезінде күшіне енеді.
MSCI шешімі цифрлық активтер айналасында қаржылық стратегия құрған қоғамдық компаниялардың тағдырын анықтауға тиіс басқа индекс провайдерлері үшін бағдар бола алады.
Менің талдауым: Бұл нарықтың көптен күткен сигналы. Индекстерге байланысты институционалдық инвесторлар мұндай компаниялардағы өз позицияларын қайта қарауға мәжбүр болады, бұл олардың акцияларына қысқа мерзімді қысым жасауы мүмкін. Алайда, биткоиннің ұзақ мерзімді иелері үшін бұл BTC жинақтаудың корпоративтік стратегиясы екі ұшты қылыш екенін еске салу: ол өсу нарығында пайда әкеледі, бірақ компанияны дәстүрлі қаржыдағы реттеушілік және құрылымдық өзгерістерге осал етеді.