Нарық Жапония Банкінің қыркүйекте мөлшерлемені көтеру ықтималдығын 84% деп бағалап отыр.
Деривативтер нарығы мен болжам платформалары Жапонияның монетарлық саясатына қатысты күтулерді түбегейлі қайта қарады. Бар болғаны екі апта ішінде Жапония Банкінің қыркүйектегі отырысында негізгі мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 22%-дан 84%-ға дейін секірді. Бұл — елемеуге болмайтын сигнал: трейдерлер мен инвесторлар реттеушінің саясатын қатайтуды бағаға барған сайын белсенді түрде енгізуде.
Мұндай күрт бұрылыстың себебі — Жапония билігінің валюталық интервенцияларының әсерінің әлсіреуі. Бұрын сенімді қалпына келуді көрсеткен иена қайтадан қысымға ұшырады. Осы аптада USD/JPY бағамы шамамен 1%-ға өсіп, 159,43 белгісіне жетті. Бұл жапон валютасы үшін биылғы мамырдан бергі ең нашар апталық нәтиже.
Иена жаулап алған позицияларын жоғалтуда
Шілде айының соңы — тамыз айының басындағы келісілген валюталық интервенциядан кейін, долларға шаққанда шамамен 164 деңгейінен кері шегінген кезде, иена шығынның едәуір бөлігін қайтара алды. Алайда қазір валюта осы өсімнің шамамен жартысын қайтарып үлгерді. Тарих қайталануда: сәуірдегі интервенциядан кейін де иена бірнеше ай бойы қайтадан көпжылдық минимумдарға сырғыды.
Валюта саясатына жауапты бұрынғы жоғары лауазымды шенеуніктердің өзі интервенциялардың шектеулі екенін мойындауы айғақты. Олар биліктің кез келген сәтте резервтерді пайдалануға дайын екенін атап көрсетеді, бірақ валютаны тұрақты қолдау үшін орталық банк тарапынан неғұрлым батыл қадамдар қажет. Нарық бұл сигналды байқаған сияқты: енді жаңа интервенцияларға емес, пайыздық мөлшерлемені нақты көтеруге ставка жасалуда.
Саясатты қатайтуға ставка
Иенаның әлсіздігі мен мөлшерлемеге қатысты күтулер арасындағы байланыс айқын. Нарық қатысушылары Жапония Банкі қыркүйектің өзінде мөлшерлемені 25 базистік тармаққа көтеруге мәжбүр болады деген пікірге барған сайын бейім. Елдегі инфляция нысаналы деңгейге жақындап келеді, ал реттеуші жетістікті бекітіп, сонымен қатар ұлттық валютаны қолдағысы келетін шығар.
Алайда кері сценарий де елеулі тәуекелдерді алып жүреді. Егер Жапония Банкі мөлшерлемені өзгеріссіз қалдырса, нарық қатты көңіл қалушылықпен жауап беруі мүмкін, ал иена қайтадан долларға шаққанда 160 белгісіне ұмтылады. Қазір барлық назар орталық банктің әрекеттеріне аударылған, ал тәжірибе көрсеткендей тек қысқа мерзімді әсер беретін нүктелік валюталық интервенцияларға емес.
Менің көзқарасым: нарық өз күтулерінде тым оптимистік болуы мүмкін. Жапония Банкі тарихи тұрғыдан өте сақ әрекет етеді және инфляция мен жалақының тұрақты өсуін көрмесе, мөлшерлемені көтеруге бара қоюы екіталай. Дегенмен, иенаның ағымдағы динамикасы мен нарық тарапынан реттеушіге түсетін қысым оны жоспарлағаннан тезірек әрекет етуге мәжбүр етуі мүмкін. Инвесторлар алдағы апталарда шенеуніктердің риторикасын мұқият қадағалауы керек.