Стратегия шетінен: Strategy және Metaplanet негізгі MSCI индекстерінен жоғалып кетуі мүмкін
Индекс алыбы MSCI жаһандық инвестициялар ландшафтын түбегейлі өзгерте алатын консультациялық процесті бастады. 2026 жылғы мамырға жүргізілген симуляция Strategy және Metaplanet сияқты биткоиннің белгілі иелерінің MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI) индекстерінен шығарылу қаупі бар екенін көрсетті. Сондай-ақ, уран сақтауға маманданған Yellow Cake PLC компаниясы да шығу тізіміне енді.
Бұрын Morgan Stanley Capital International деп аталатын MSCI бүкіл әлем бойынша актив басқарушылар үшін негізгі эталондардың бірі болып табылады. Іріктеу критерийлерінің өзгеруі капиталдың ауқымды қозғалысын тудыруы мүмкін, өйткені триллиондаған долларды басқаратын индекс қорлары индекс құрамын көшіруге міндетті. Бұл ағымдағы бастаманы көптеген ашық компаниялардың болашағы үшін өте маңызды етеді.
Кімге шығарылу қаупі төніп тұр
Жаңа тәсілдің мәні — операциялық активтердің балансқа қатынасын, ақша ағынын және өсудің сыртқы қаржыландыруға тәуелділігін қамтитын бес қаржылық коэффициентті енгізу. Компания бес тесттің төртеуінен өтпесе, шығарылады. Бұл сүзгі мәні бойынша операциялық бизнеске емес, инвестициялық қорларға көбірек ұқсайтын ұйымдарға бағытталған. Алғашқы іріктеу операциялық активтер баланстың жартысынан аз болғанда жүзеге асырылады.
Биткоинді агрессивті сатып алу үлгісімен Strategy бұл критерийлерге сәйкес келмейді. Компания бағдарламалық бизнесті дамыту үшін емес, тек BTC сатып алу үшін акциялар мен облигациялар шығарады. Metaplanet-те де жағдай ұқсас — бұл акцияларды сату арқылы әлемдегі үшінші ірі корпоративтік биткоин резервін қалыптастырған жапондық компания.
Өтпелі шаралар және жария тізім
MSCI жаңа үміткерлермен салыстырғанда индексінің қолданыстағы қатысушылары үшін жұмсақ шекті белгілеуді жоспарлап отыр. Құрамнан шығару қатарынан екі сәтсіз тексеруден кейін ғана жүзеге асырылады. Жаңа жария бақылау тізіміне ETH резервтері бар SharpLink те енеді. Олар соңғы жылдық тексеруден өтпеді, сондықтан оларға тек екінші сәтсіздіктен кейін шығарылу қаупі төнеді.
Физикалық уранға иелік ететін және операциялық бизнес жүргізбейтін Yellow Cake крипторынқа қатысы болмаса да, биткоин иелерімен бірдей критерийлерді бұзады.
MSCI консультация кезеңі 30 қыркүйекте аяқталады. Нәтижелерді 16 қазанда жариялау жоспарланған, ал өзгерістер 2026 жылғы қарашадағы индекс қайта қарауында күшіне енеді.
MSCI шешімі цифрлық активтер айналасында қаржылық стратегия құрған ашық компаниялардың тағдырын анықтауға тиіс басқа индекс провайдерлері үшін бағдар бола алады.
Менің көзқарасым: бұл жай техникалық түзету емес, нарыққа нақты операциялық бизнесі жоқ «қабық» құрылымдардың енді индекс инвестициялау артықшылықтарын пайдаланбайтыны туралы сигнал. Биткоин иелері үшін бұл портфельді басқару стратегиясына енгізу қажет жаңа өтімділік тәуекелін тудырады.