Нарық Қыркүйек айында Жапония Банкінің мөлшерлемені көтеру ықтималдығын 84% деп бағалап отыр.
Polymarket децентрализацияланған болжам нарығының қатысушылары Жапонияның монетарлық саясатына қатысты өз күтулерін түбегейлі қайта қарады. Бар болғаны екі апта ішінде Жапония Банкінің қыркүйектегі отырысында негізгі мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 22%-дан 84%-ға дейін көтерілді. Бұл — елемеуге болмайтын сигнал: нарық енді реттеушінің шешімділігіне күмәнданбайды, тек қадамның ауқымын талқылап жатыр.
Осындай күрт өзгерістің себебі жапон билігінің валюталық интервенцияларының әсерінің әлсіреуі болды. Шілде айының соңы мен тамыз айының басындағы келісілген әрекеттерден кейін долларға шаққанда шамамен 164 деңгейіне дейін нығайған иена қазір жаулап алған позицияларының шамамен жартысын жоғалтты. Осы аптада USD/JPY бағамы 1%-ға өсіп, 159,43 белгісіне жетті — бұл мамыр айынан бергі ең нашар апталық нәтиже.
Иенаның сәуірдегі интервенциялар тағдырын қайталауы көрсеткіш болып табылады: сол кезде де валюта реттеушінің күш-жігеріне қарамастан тез арада көпжылдық минимумдарға оралған еді. Бұл менің көптен бергі ұстанымымды растайды: пайыздық саясатты өзгертпей жасалатын бір реттік интервенциялар — бұл ем емес, тек уақытша ауырсынуды басатын дәрі.
Алдын ала ойнау
Нарық бұл динамиканы жақсы түсінеді. Токионың бұрынғы бас валюта дипломаты Мицухиро Фурусава өз пікірлерінде нақты сигнал берді: билік кез келген сәтте валюталық резервтерді пайдалануға дайын, бірақ мөлшерлемені жеделдетіп көтеру тиімдірек құрал болуы мүмкін. Трейдерлердің күтулерін төңкерген дәл осы сигнал, интервенциялардың өзі емес.
OCBC стратегтері бұл көзқарасты қолдай отырып, иенаға нүктелік инвестициялар емес, Жапония Банкі тарапынан нақты қолдау қажет екенін атап өтеді. Елдегі инфляцияның мақсатты деңгейге тұрақты түрде жақындауын ескере отырып, саясатты қатайтуды жақтайтын дәлелдер көбейе түсуде.
Дегенмен, кері сценарий әлі де тәуекелдерді алып жүр. Егер реттеуші мөлшерлемені өзгеріссіз қалдырса, иена бұрын да болғандай, долларға шаққанда 160 белгісіне дейін лезде құлдырауы мүмкін. Қазір нарық қатысушылары дәл орталық банктің әрекетіне бәс тігуде, ал қателіктің бағасы жоғары болады.
Менің қорытындым: 84% ықтималдық асыра бағаланған болып көрінеді, бірақ қозғалыс бағыты айқын. Жапония Банкі бұрышта қалды: мөлшерлемені қалыпқа келтіруді одан әрі кешіктіру иенаға қысымды күшейтіп, реттеушіге деген сенімді жояды. Қыркүйектегі отырыс тарихи болуы мүмкін.