Нарық Жапония Банкінің қыркүйекте мөлшерлемені көтеру ықтималдығын 84% деп бағалап отыр.
Polymarket децентрализацияланған болжау платформасының қатысушылары Жапонияның монетарлық саясатына қатысты өз күтулерін күрт қайта қарады. Бар болғаны екі апта ішінде Жапония Банкінің қыркүйектегі отырысында негізгі мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 22%-дан 84%-ға дейін көтерілді. Бұл нарықтағы көңіл-күйдің түбегейлі өзгергенін және реттеушінің бағытының қатаңдауына деген сенімнің артқанын көрсетеді.
Иена неге қайтадан әлсіреп жатыр
Мұндай бетбұрыстың триггері Жапония билігінің валюталық интервенцияларының әсерінің әлсіреуі болды. Осы аптада иена долларға шаққанда шамамен 1%-ға төмендеп, 159,43 белгісіне дейін түсті — бұл мамырдан бергі ең нашар апталық нәтиже. Валюта шілде айының соңы мен тамыз айының басындағы келісілген интервенциялардан кейін көрсеткен өсімнің шамамен жартысына кері қайтты, сол кезде бағам 164 иена/доллар деңгейінде ұсталып тұрған еді.
Тарихи динамика бір реттік интервенциялардың ұзақ мерзімді трендті сирек өзгертетінін көрсетеді. Сәуірдегі араласулардан кейін иена бірнеше ай ішінде қайтадан 40 жылдық минимумға сырғып түсті. Біз осы сценарийдің қайталануын байқап отырмыз сияқты.
Орталық банктің батылдығына ставка
Нарыққа берілетін негізгі сигнал — Жапония Банкінің ауызша интервенциялардан нақты әрекеттерге көшуге дайындығы. Токионың бұрынғы бас валюталық дипломаты Мицухиро Фурусава билік кез келген сәтте резервтерді пайдалана алатынын, сондай-ақ ұлттық валютаны қолдау үшін мөлшерлемені тезірек көтеру туралы сигнал бере алатынын атап өткен болатын.
OCBC стратегтері иена динамикасын өзгерту үшін тек интервенциялардың өзі жеткіліксіз деген пікірде бірдей. Иенаның қайтадан позициясын жоғалтуы таңқаларлық емес. Валютаны тұрақты қолдау үшін ақша-несие саясатын қатайтуға дайын орталық банктің нақты ұстанымы қажет. Жапониядағы инфляция нысаналы деңгейге жақындап келеді, бұл мұндай қадам үшін іргелі негіз жасайды.
Қарама-қарсы сценарийдің — мөлшерлеменің өзгеріссіз қалуының ықтималдығы айтарлықтай тәуекелдерді тудырады. Нарық лезде көңілсіздікпен жауап береді, ал иена қайтадан 160 иена/доллар белгісіне дейін құлауы мүмкін. Нарық қатысушылары қазір жаңа валюталық интервенцияларға емес, дәл орталық банктің әрекеттеріне ставка жасап отыр.
Менің көзқарасым: Polymarket-тегі ықтималдықтың күрт секіруі деректерге деген сенімділікті емес, нарықтың Жапония Банкінің ақыры қорғаныстан шабуылға көшетініне деген үмітін көрсетеді. Алайда, BOJ-дің «көңіл қалдыру» тарихын ескере отырып, мен отырысқа дейін иенаның екі бағытта да жоғары құбылмалылығын жоққа шығармас едім.