Биткоин-майнерлер жаппай қуаттылықты қысқартуда: мемлекеттік компаниялардың хешрейті 21%-ға құлдырады
Ашық биткоин-майнерлері бірінші криптовалютаны өндіруден бұрын-соңды болмаған жаппай кетуді көрсетуде. Топтың жиынтық іске асырылған хешрейті (Bitdeer-ді қоспағанда) соңғы үш тоқсанда 21,2%-ға қысқарды, бұл осы компаниялардың бизнес-модельдеріндегі құрылымдық өзгерістің тікелей салдары болып табылады.
Менің салалық аналитика деректеріне негізделген есептеулерім бойынша, жиынтық көрсеткіш 2025 жылдың төртінші тоқсанындағы 368,3 EH/s-тен 2026 жылдың екінші тоқсанында 319,0 EH/s-ке дейін төмендеді. Бұл жай ғана түзету емес — бұл майнинг қуаттарын жоғары өнімді есептеулер (HPC) және жасанды интеллект инфрақұрылымы пайдасына саналы түрде бөлшектеу.
Желі жұмсақ құлдырауда
Бір қызығы, биткоин желісінің жалпы хешрейті әлдеқайда байқалмай — бар болғаны 10,6%-ға төмендеді: 2025 жылдың төртінші тоқсанындағы 1 071 EH/s-тен 2026 жылдың екінші тоқсанында 957 EH/s-ке дейін. Бұл алшақтық кейбір ойыншылардың қызметін басқалар өз қуаттарын ұлғайтып үлгергеннен тезірек тоқтатуымен түсіндіріледі.
Құлдырауды өтеуде негізгі рөлді Bitdeer атқарды, оның іске асырылған хешрейті 44%-ға — 63 EH/s-ке дейін өсті. Қалған ашық майнерлер анық түрде өндіруді масштабтауға емес, диверсификацияға ставка жасауда.
ИИ майнингті жұтып жатыр
Қаржылық есептер бұл трендті айқын көрсетеді. Core Scientific екінші тоқсанда колокация мен ИИ үшін есептеу инфрақұрылымынан $136,7 млн табыс тапты, ал майнинг небәрі $27,5 млн әкелді. TeraWulf-те HPC-жалдаудан түскен кіріс $31,9 млн-ға жетті, бұл компанияның жалпы кірісінің 71%-ын құрайды, ал биткоин өндіру небәрі $12,8 млн берді.
Алайда өту біркелкі жүріп жатқан жоқ. Riot Platforms әзірге дата-центрлерден $23,2 млн алып отыр, ал майнингтен $113,7 млн, ал Bitdeer — бұлтты ИИ-қызметтерінен $14 млн және профильді қызметтен $197,1 млн. Hut 8 және MARA HPC-дің ең аз үлесін көрсетуде, ал Cipher мен Keel Infrastructure бұл бағыттан кірісті тіркей де бастаған жоқ.
Жағдайды талдау
Қазіргі құлдырау — бұл уақытша құбылыс емес, капитал мен электр энергиясы үшін ИИ-жүктемелері тарапынан қатаң бәсекелестік жағдайында майнинг экономикасының іргелі әлсіздігінің көрінісі. 2021 жылдың маусымында Қытайда майнингке тыйым салынғаннан кейін желі тез қалпына келді, бірақ қазір біз басқа сценарийді байқап отырмыз: компаниялар жай ғана күтіп отырған жоқ, қайта мақсатты түрде маржасы жоғары сегменттерге көшуде.
2026 жылдың тамызында майнерлердің комиссиялардан түскен кірісі он жылдық минимумға түскенін ескере отырып, бұл тренд тек күшейе түседі. Менің түсінігімде, біз саланың эволюциясына куә болып отырмыз, мұнда тек HPC-инфрақұрылымының жаңа шындығына бейімделе алатындар ғана аман қалады.