Биткоинның ашық майнерлері хешрейттің 21%-ын жоғалтты: қуаттардың ИИ-секторына ауысуы жеделдеп келеді
Қоғамдық биткоин-майнинг секторы құрылымдық трансформацияны бастан кешіруде. Соңғы үш тоқсанда ірі листингтік компаниялардың (Bitdeer-ді қоспағанда) іске асырылған хешрейті 21,2%-ға қысқарды — 2025 жылдың төртінші тоқсанындағы 368,3 EH/s-тен 2026 жылдың екінші тоқсанындағы 319,0 EH/s-ке дейін. Бұл жай ғана түзету емес, баламалы бағыттар пайдасына қуаттарды саналы түрде бөлшектеу.
Негізгі драйвер — есептеу ресурстарын ЖИ- және HPC-инфрақұрылымға жаппай ауыстыру. Биткоин желісінің өзінің көрсеткіштері жұмсақ құлдырады: орташа тоқсандық хешрейт сол кезеңде 1 071 EH/s-тен 957 EH/s-ке төмендеді, бұл 10,6%-ға құлдырауға тең. Қоғамдық компаниялар мен желі динамикасы арасындағы алшақтық, кейбір ойыншылардың майнингті басқалар қуатты арттырып үлгергеннен тезірек қысқартуымен түсіндіріледі.
Bitdeer трендтен ерекшелік ретінде
Bitdeer айқын контраст көрсетеді, ол іске асырылған хешрейтін қысқартып қана қоймай, 44%-ға — 63 EH/s-ке дейін арттырды. Бұл нарықтың биткоиннен толығымен кетпей, әртүрлі стратегиясы бар эмитенттер арасында капиталды қайта бөлетіні туралы гипотезаны растайды.
Қаржылық есептер кіріс құрылымындағы түбегейлі өзгерісті тіркейді. Core Scientific екінші тоқсанда колокациядан $136,7 млн тапты, ал майнингтен $27,5 млн. TeraWulf-те HPC-жалдау $31,9 млн әкелді (кірістің 71%), ал өндіру — небәрі $12,8 млн. Riot Platforms қарапайымырақ көрінеді: дата-центрлерден $23,2 млн, майнингтен $113,7 млн. Bitdeer бұлтты ЖИ-қызметтерінен $14 млн және майнинг бағыттарынан $197,1 млн алды. Hut 8 және MARA әзірге есептеу қызметтерінің ең аз үлесін тіркеп отыр, ал Cipher мен Keel Infrastructure HPC-кірісі туралы мүлде есеп бермеді.
Майнинг экономикасы ЖИ-жарысына қарсы
Қазіргі құлдырау — бұл өндіру экономикасының әлсіздігі мен ЖИ-жүктемелер тарапынан капитал мен электр энергиясы үшін қатаң бәсекелестіктің салдары. Салыстыру үшін: 2021 жылдың маусымында Қытайда майнингке тыйым салынғаннан кейін желі хешрейті қысқа мерзімде 57,5 EH/s-ке дейін құлдырады, бірақ желтоқсанға қарай толығымен дерлік қалпына келді. Қазіргі цикл қуаттардың реттеушілік шоктан емес, экономикалық орындылықтан кетуімен ерекшеленеді.
Қосымша қысым кірістіліктен туындайды: 2026 жылдың тамызында биткоин-майнерлерінің комиссиялық төлемдері онжылдық минимумға түсті, бұл ЖИ-алпауыттарымен тұрақты келісімшарттар аясында өндіруді тартымдылығы төмен етеді.
Менің қорытындым: біз капитуляцияны емес, саланың эволюциясын байқап отырмыз. Майнерлер әмбебап дата-центр операторларына айналуда, олар үшін биткоин — портфельдегі активтердің бірі ғана. Егер тренд сақталса, 2026 жылдың соңына қарай қоғамдық компаниялардың желінің жалпы хешрейтіндегі үлесі тағы 10-15%-ға қысқаруы мүмкін, бұл жеке және азиялық ойыншылардың қолындағы орталықтандыруды күшейтеді.