Figure кредиттік портфелін $4,3 млрд-қа дейін екі есе арттырды, ал Bullish пен Gemini әртүрлі бағыттағы динамиканы көрсетуде
2026 жылдың екінші тоқсаны криптокредиттеу және цифрлық активтер нарығы үшін маңызды кезең болды. Саланың негізгі ойыншыларының соңғы қаржылық есептілігін талдауым айқын қарама-қайшылықты анықтады: кейбір платформалар көлемдерді жарылыс қарқынымен ұлғайтуда, ал басқалары — кірістің өсуіне қарамастан, елеулі қиындықтарға тап болуда.
Figure: рекордтық өсім және болжамдарды сенімді түрде асыра орындау
Figure лендингтік блокчейн-платформасы тоқсан ішінде $4,26 млрд көлеміндегі тұтыну несиелерімен операциялар туралы есеп берді. Бұл бір жыл бұрынғыдан 132%-ға көп және алдыңғы тоқсанның көрсеткішінен 47%-ға жоғары. Компания $3,8–4,1 млрд деңгейіндегі өз болжамын айтарлықтай асыра орындады, бұл ончейн-кредиттеу инфрақұрылымына жоғары сұранысты көрсетеді.
Бұл метрикаға Figure инфрақұрылымы арқылы берілген несиелер де, Figure Connect маркетплейсінде сатылатын үшінші тарап ұйымдарының қарыздары да кіреді. Соңғысы маусым айында $1,52 млрд көрсетті — жылдық есепте 155%-ға өсім. Платформаның таза пайдасы үш есеге жуық секіріп, бір жыл бұрынғы $19,9 млн-ға қарсы $58 млн-ға жетті.
Дегенмен, экожүйенің барлық көрсеткіштері бірдей оң болған жоқ. Айналымдағы YLDS токенизацияланған өнімінің көлемі $556 млн-ға дейін 7%-ға қысқарды. Сонымен қатар, Democratized Prime ончейн-қызметі өсім көрсетті: мәмілелер сомасы $392 млн-ға дейін 6%-ға өсті, қарыз алушылардың сұранысы $414 млн-ға дейін 10%-ға, ал несие берушілердің қолжетімді ұсынысы $522 млн-ға дейін 15%-ға артты.
Bullish: құбылмалылықтан болған шығындар, бірақ диверсификация қарқынды жүріп жатыр
Bullish криптобиржасы қарама-қарсы динамиканы көрсетті. Тоқсандағы таза шығын бір жыл бұрынғы $108,3 млн-ға қарсы $280 млн-ға ($1,78 акцияға) дейін өсті. Негізгі фактор — баланстағы криптоактивтердің әділ құнының ауытқуы. Соған қарамастан, түзетілген кіріс аналитиктердің $87,4 млн консенсус-болжамын асыра отырып, $92,6 млн-ға дейін 62%-ға өсті. Рекордтық $62,7 млн жазылымдар мен қызметтерден түсті.
Цифрлық активтерді сату көлемі, керісінше, $58,6 млрд-тан $32,6 млрд-қа дейін 44%-ға құлдырады. Компания криптосаудаға тәуелділіктен алыстауға тырысып жатқаны анық. Мамыр айында Bullish Equiniti трансфер-агентін $4,2 млрд-қа сатып алу туралы келісім жасады. Мәміле жабылғаннан кейін биржа токенизацияланған бағалы қағаздарды шығару, листинг, сауда және есепке алу инфрақұрылымын біріктіруді жоспарлап отыр. Бұл ұзақ мерзімді перспективада бизнес-модельді түбегейлі өзгерте алатын стратегиялық дұрыс қадам.
Gemini: шығындарды қысқарту және биржалық емес кірістерге ставка
Gemini тоқсанды $107,7 млн таза шығынмен аяқтады — бұл бір жыл бұрынғы $133,2 млн-нан 19%-ға аз. Кіріс $45,5 млн-ға дейін 37%-ға өсті. Компания жақсаруды саудаға қатысы жоқ кірістердің өсуімен және қайта құрылымдаудан кейінгі шығындардың қысқаруымен байланыстырады. Несие картасы $16,2 млн (+231%), стейкинг — $4 млн (+50%) әкелді. Алайда, сауда көлемдерінің $11,3 млрд-тан $3,8 млрд-қа дейін төмендеуі аясында биржалық кіріс $12,5 млн-ға дейін 38%-ға құлдырады.
Securitize: нарықтың көңілін қалдыру және акциялардың құлдырауы
Securitize RWA-платформасы бір жыл бұрынғы $6,1 млн-ға қарсы $21,7 млн таза шығын алды. Кіріс Уолл-стриттің $20,6 млн консенсус-болжамынан төмен болып, $14,4 млн-ға дейін 5%-ға қысқарды. Компания акциялары $5,7-ге дейін 27%-дан астамға төмендеді. Сонымен қатар, басқарудағы токенизацияланған активтердің орташа көлемі рекордтық $4,3 млрд-қа жетті (жылдық есепте +16%), дегенмен токенизациядан түскен кіріс 12%-ға төмендеді.
Менің көзқарасым: осы тоқсанның есептілігі нарықтың диверсификация мен нақты активтерді токенизациялау бағытында қозғалып жатқанын анық көрсетеді. Figure мен Bullish инфрақұрылымдық шешімдер мен институционалдық қызметтер өсудің басты драйверіне айналып жатқанын, ал таза спекулятивтік сауда қарқынын жоғалтып жатқанын көрсетеді. Инвесторларға компаниялардың өз модельдерін жаңа шындыққа қалай бейімдейтінін мұқият қадағалау ұсынылады.