Figure кредиттік портфелін $4,3 млрд-қа дейін екі есе арттырды: сектордың тоқсандық шолуы
Цифрлық қаржы секторы әртүрлі бағыттағы динамиканы көрсетуді жалғастыруда, ал 2026 жылдың екінші тоқсанындағы есептілік — мұның айқын дәлелі. Figure лендингтік блокчейн-платформасы өз болжамдарын асыра орындап қана қоймай, жаңа рекорд орнатып, $4,26 млрд сомасындағы тұтыну несиелерін өңдеді.
Бұл көрсеткіш таңғалдырады: жылдық есепте 132%-ға және алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда 47%-ға өсім. Компания $3,8–4,1 млрд диапазонындағы нәтижелерді күткен еді, бірақ нақты деректер жоғарғы шектен асып түсті. Әсіресе маусым айы ерекше: Figure Connect инфрақұрылымы арқылы $1,52 млрд сомасында операциялар жүргізілді — бұл бір жыл бұрынғыдан 155%-ға көп. Платформаның таза пайдасы үш есеге жуық өсіп, 2025 жылдың екінші тоқсанындағы $19,9 млн-ға қарсы $58 млн-ға жетті.
Экожүйенің біртектілігі: токенизация кредиттеуге қарсы
Алайда Figure-дің барлық сегменттері бірдей табыс көрсетпейді. Айналымдағы YLDS токенизацияланған өнімінің көлемі $556 млн-ға дейін 7%-ға қысқарды. Сонымен қатар Democratized Prime ончейн-сервисі қалыпты өсімді көрсетеді: мәмілелер сомасы $392 млн-ға дейін 6%-ға өсті, қарыз алушылар сұранысы 10%-ға, ал кредиторлар ұсынысы 15%-ға артты.
Мұндай динамика нарық ішінде қызығушылықтың қайта бөлінуін көрсетеді: орталықтандырылған инфрақұрылым арқылы классикалық кредиттеу децентрализацияланған және токенизацияланған өнімдерге қарағанда жылдамырақ өсуде. Бұл институционалдық ойыншылар әзірге неғұрлым таныс және реттелетін құралдарды артық көретінінің белгісі болуы мүмкін.
Bullish: шығындар аясындағы қарама-қайшы сигналдар
Bullish криптобиржасы кері жағдайға тап болды. Тоқсандағы таза шығын $280 млн-ға немесе бір акцияға $1,78-ге өсті, бір жыл бұрынғы $108,3 млн-ға қарсы. Негізгі себеп — баланстағы криптоактивтердің әділ құнының құбылмалылығы. Дегенмен түзетілген кіріс $92,6 млн-ға дейін 62%-ға секіріп, аналитиктердің $87,4 млн консенсус-болжамынан асып түсті. Рекордтық $62,7 млн жазылымдар мен сервистерден түсті.
Алаңдатарлық сигнал — цифрлық активтерді сату көлемінің жылдық есепте 44%-ға, $58,6 млрд-тан $32,6 млрд-қа дейін құлдырауы. Бұл Bullish-тің әртараптандыру стратегиясын түсіндіреді: Equiniti трансфер-агентін $4,2 млрд-қа сатып алу токенизацияланған бағалы қағаздар үшін бірыңғай инфрақұрылым құруы тиіс. Компания криптовалюта саудасы табыстың жалғыз көзі болудан қалатын жаңа дәуірге айқын дайындалуда.
Gemini: баяу қалпына келу
Gemini биржасы тоқсандық шығынды 19%-ға $107,7 млн-ға дейін қысқартты, ал кіріс $45,5 млн-ға дейін 37%-ға өсті. Жақсару кірістерді әртараптандырумен байланысты: несие картасы $16,2 млн (+231%), стейкинг — $4 млн (+50%) әкелді. Алайда биржа кірісі сауда көлемінің $11,3 млрд-тан $3,8 млрд-қа құлдырауы аясында 38%-ға $12,5 млн-ға дейін төмендеді. Бас директор Тайлер Уинклвосс компанияны әлі көп жұмыс күтіп тұрғанын мойындайды, бірақ нәтижелер шығындарды азайту жөніндегі күш-жігерді көрсетеді.
Securitize: нарықтың көңілін қалдыру
Securitize RWA-платформасы тоқсанның аутсайдері болып шықты. Таза шығын бір жыл бұрынғы $6,1 млн-нан $21,7 млн-ға дейін кеңейді, ал кіріс $14,4 млн-ға дейін 5%-ға қысқарды. Нәтиже Уолл-стриттің күткенінен ($20,6 млн) төмен болып, акциялардың 27%-ға — $5,7-ге дейін құлдырауын тудырды. Сонымен қатар басқарудағы токенизацияланған активтердің орташа көлемі рекордтық $4,3 млрд-қа жетті (жылдық есепте +16%), бұл ағымдағы қаржылық қиындықтарға қарамастан ұзақ мерзімді әлеуетті көрсетеді.
Менің көзқарасым: тоқсан нарықтың консолидация мен әртараптандыруға қарай жылжып келе жатқанын көрсетті. Figure блокчейн-инфрақұрылымының дәстүрлі кредиттеуде қалай масштабтала алатынын көрсетеді, ал Bullish пен Gemini споттық саудадан тыс жаңа кіріс көздерін белсенді іздеуде. Дегенмен Securitize-тің шығындары еске салады: нақты активтерді токенизациялау — бұл спринт емес, марафон, және инвесторлар мұндай компанияларды тоқсандармен емес, бірнеше жылдық көкжиекпен бағалауы тиіс.