Биткоин-майнерлердің комиссиялық кірістері тарихи минимумға құлдырады: бұл желі үшін алаңдатарлық сигнал
11 тамызда биткоин-майнерлерінің кіріс құрылымындағы транзакциялық комиссиялардың үлесі небәрі 0,69% құрады, бұл соңғы онжылдықтағы ең төменгі көрсеткіштердің бірі болып табылады. Бұл мән сәуірдегі 0,52% минимумынан шамалы ғана асып түседі, бұл алаңдатарлық үрдістің тұрақтылығын растайды.
Қазірдің өзінде бір жылға жуық уақыт бойы комиссиялық төлемдер бірінші криптовалютаны өндірушілердің табысының 1%-нан аз бөлігін қамтамасыз етіп келеді. Айта кету керек, соңғы рет осыған ұқсас деңгейлер биткоин бағасы $400-ге жетпеген кезде тіркелген еді. Бүгінде майнерлердің негізгі табыс көзі 2024 жылғы сәуірдегі халвингтен кейін екі есе қысқартылған 3,125 BTC мөлшеріндегі блок субсидиясы болып қала береді.
Мұндай кіріс құрылымы майнерлерді бағамның ауытқуына өте осал етеді. Checkonchain моделіне негізделген менің есептеулерім бойынша, 11 тамыздағы жағдай бойынша бір монетаны өндірудің орташа өзіндік құны $78 254 құрады, ал биткоиннің нарықтық бағасы $64 100 шамасында ауытқыды. Бұл желінің көптеген қатысушыларының өздеріне зиян келтіріп жұмыс істеп жатқанын білдіреді.
Хешрейт тарихи шыңнан үштен біріне құлдырады
Жағдай желінің есептеу қуатының айтарлықтай төмендеуімен ушығып тұр. Hashrate Index деректері бойынша, хешрейт 2025 жылғы қазандағы максимумнан 33%-ға — 1,3 ZH/s-тан қазіргі 898 EH/s-қа дейін төмендеді. Бұл жай коррекция емес, тіпті күрделіліктің автоматты түзетулерімен де қайтаруға болмайтын жүйелік ығысу.
Аналитик Уилл Клементе бұл динамиканы майнингтің маржиналдылығының төмендеуімен және мемлекеттік компаниялардың қуаттарын жасанды интеллект пен жоғары өнімді есептеулер саласына жаппай ауыстыруымен байланыстырады. Capriole Investments негізін қалаушы Чарльз Эдвардс болып жатқан оқиғаны «2026 жылғы биткоин үшін ең аз талқыланатын алаңдатарлық оқиға» деп атайды, хешрейттің қысқаруы сәуірден бастап жеделдегенін атап өтеді.
Қуат бірлігіне шаққандағы табыстылықты көрсететін хешпрайс көрсеткіші ең төменгі деңгейде қалып отыр — тәулігіне PH/s үшін $31,6. Салыстыру үшін, бір апта бұрын бұл көрсеткіш $32,07 құраған еді. Бұған дейін Bitcoin Magazine Pro аналитиктері желі тарихындағы есептеу қуатының құлдырауының ең ұзақ кезеңдерінің бірін — 287 күнді тіркеген болатын.
Менің пікірім: Біз индустриядағы құрылымдық өзгерістермен ушыққан классикалық капитуляция циклін бақылап отырмыз. Қуаттарды жасанды интеллектке ауыстыру — бұл уақытша шешім емес, майнинг ландшафтын мәңгілікке өзгерте алатын іргелі ығысу. Мәселе желінің аман қалуында емес, қандай бағамен және қандай децентрализация деңгейімен болатынында. Инвесторларға хешрейт динамикасын экожүйенің ұзақ мерзімді денсаулығының индикаторы ретінде мұқият қадағалау ұсынылады.