Биткоин-майнерлердің кірісіндегі комиссиялар үлесі тарихи минимумға дейін құлдырады: бұл желі үшін нені білдіреді
11 тамызда биткоин-майнерлердің кіріс құрылымындағы транзакциялық комиссиялардың үлесі небәрі 0,69% құрады, бұл он жылдық минимумға жақындады. Бұл бірінші криптовалютаның бүкіл экожүйесі үшін алаңдатарлық сигнал, мен оны өзімнің аналитикалық тәжірибемде мұқият қадағалаймын.
Көрсеткіш бір жылға жуық уақыт бойы 1% белгісінен төмен ұсталып тұр. Соңғы рет ұқсас мәндер биткоин $400-ден төмен саудаланған кезде тіркелген болатын. Ағымдағы жылдың сәуірінде комиссиялардың үлесі тіпті 0,52%-ға дейін төмендеді.
Қазіргі уақытта майнерлер үшін негізгі сыйақы көзі 2024 жылдың сәуіріндегі халвингтен кейін екі есе қысқартылған 3,125 BTC мөлшеріндегі блок субсидиясы болып қала береді. Мұндай кіріс құрылымы желі қатысушыларын бағамның құбылмалылығына өте осал етеді.
Майнинг шығынды болып барады
Өндіріс өзіндік құны мен нарықтық бағаның арақатынасы ерекше алаңдаушылық тудырады. Checkonchain моделіне негізделген менің есептеулерім бойынша, 11 тамыздағы жағдай бойынша бір биткоин өндірудің орташа құны $78 254 құрады. Бұл ретте цифрлық алтын $64 100 шамасында саудаланып жатыр. Өндірістің шығындылығы — қуаттарды өшіруге тікелей ынталандыру.
Желінің хешрейті қазірдің өзінде 2025 жылдың қазанындағы ең жоғары мәндерден 33%-ға — 1,3 ZH/s-тан 898 EH/s-қа дейін құлдырады. Бұл блокчейн тарихындағы есептеу қуатының ең ауқымды құлдырауларының бірі.
Аналитиктер бұл үрдісті маржиналдылықтың төмендеуімен және мемлекеттік майнинг компанияларының ИИ жүктемелері мен жоғары өнімді есептеулерге қайта бағдарлануымен байланыстырады. Күрделіліктің автоматты түзетулері әзірге үрдісті өзгерте алмады, ал хешпрайс тәулігіне PH/s үшін $31,6 деңгейінде қалып отыр.
Кейбір сарапшылар болып жатқан оқиғаны «2026 жылы биткоин үшін ең аз талқыланатын алаңдатарлық оқиға» деп атайды, хешрейттің қысқаруы сәуірден бастап жеделдегенін атап өтеді.
Менің қорытындым: біз жай циклдік түзетуді емес, құрылымдық ығысуды байқап отырмыз. Егер комиссиялардың үлесі қазіргі деңгейде қалса, желінің қауіпсіздігі тек биткоин бағамына тәуелді болады. Бұл арзан энергияға қол жеткізе алатын ірі ойыншылардың қолында майнингтің шоғырлану қаупін арттырады, бұл ұзақ мерзімді перспективада биткоиннің негізгі қағидаты — децентрализацияға нұқсан келтіруі мүмкін.