Биткоин-майнерлерінің кірісіндегі комиссиялар үлесі онжылдықтағы ең төменгі деңгейге құлдырады: бұл желі үшін нені білдіреді
11 тамызда биткоин-майнерлерінің табыс құрылымындағы транзакциялық комиссиялардың үлесі небәрі 0,69% құрады, бұл соңғы он жылдағы ең төменгі көрсеткіштердің бірі. Бұл мен өз аналитикамыда мұқият бақылап отырған алаңдатарлық сигнал: бірінші криптовалюта желісі эмиссиялық сыйақыға барған сайын тәуелді болып келеді, ал нақты экономикалық белсенділікке емес.
Бұл көрсеткіш бір жылға жуық уақыт бойы 1%-дан төмен тұр. Соңғы рет ұқсас мәндер биткоин $400-ден төмен саудаланған кезде тіркелген еді. Бұл ағымдағы фазаның тереңдігін көрсететін тарихи контекст: майнерлер іс жүзінде табысты тек блок үшін субсидия есебінен алады, ол 2024 жылғы сәуірдегі халвингтен кейін екі есе — 3,125 BTC-ке дейін қысқарды.
Хешрейт шыңнан үштен біріне құлдырады
Жағдай желінің есептеу қуатының төмендеуімен ушығуда. Хешрейт 2025 жылғы қазандағы тарихи максимумнан 33%-ға — 1,3 ZH/s-тен қазіргі 898 EH/s-ке дейін төмендеді. Бұл жай коррекция емес, құрылымдық ығысу, оны мен өндіру маржиналдылығының төмендеуімен және мемлекеттік компаниялардың жасанды интеллект пен жоғары өнімді есептеулер секторына жаппай ауысуымен байланыстырамын.
Күрделіліктің автоматты түзетілуі әзірге бұл трендті өзгерте алмады. Менің ойымша, бұл қуаттардың бір бөлігі желіден уақытша емес, мәңгілікке — неғұрлым тиімді бағыттардың пайдасына кетіп жатқанын көрсетеді.
Майнингтің табыстылығы ең төменгі деңгейде қалып отыр: хешпрайс тәулігіне PH/s үшін $31,6 құрайды, бұл апта бұрынғы көрсеткіштен сәл ғана төмен. Сонымен қатар, Checkonchain моделі бойынша бір монетаны өндірудің есептік орташа құны $78 254 құрайды, ал биткоин $64 100 шамасында саудалануда. Майнерлер ағымдағы бағаларда шығынмен жұмыс істеп жатыр — бұл нарыққа іргелі қысым.
Кейбір аналитиктер болып жатқан оқиғаны «2026 жылғы ең аз талқыланатын алаңдатарлық оқиға» деп атады. Мен келісуге бейіммін: хешрейттің қысқаруы сәуірден бастап жеделдеді және бұл желі қауіпсіздігі мен оның децентрализациясы үшін ұзақ мерзімді салдарға әкелуі мүмкін. Дегенмен, мұндай капитуляция кезеңдері тарихи тұрғыдан нарықты тиімсіз ойыншылардан тазартып, неғұрлым тұрақты операторларға орын қалдыратынын атап өткен жөн. Мәселе тек тепе-теңдікті қалпына келтіруге қанша уақыт қажет болатынында.