Биткоин-майнерлердің комиссиялық төлемдерден түскен табысы тарихи минимумға дейін құлдырады: бұл желі үшін нені білдіреді
11 тамызда биткоин-майнерлердің табыс құрылымында транзакциялық комиссиялардың үлесі небәрі 0,69% құрады — бұл соңғы он жылдағы ең төменгі көрсеткіштердің бірі. Мұндай мәндер тек сәуір айында байқалды, сол кезде көрсеткіш 0,52%-ға дейін түскен еді. Айта кетерлігі, комиссиялар бірінші криптовалюта өндірушілерінің табысының 1%-ынан азын қамтамасыз етіп келе жатқанына бір жыл болды.
Контекст үшін: соңғы рет осыған ұқсас деңгей биткоин $400 белгісінен төмен саудаланған кезде тіркелген еді. Ал бүгінде майнерлер сыйақысының негізгі бөлігін 2024 жылғы сәуірдегі халвингтен кейін екі есе қысқартылған 3,125 BTC мөлшеріндегі блок субсидиясы құрайды.
Бағамға сыни тәуелділік
Комиссиялардың осыншалықты төмен үлесі желі қатысушыларын бағаның құбылмалылығына өте осал етеді. Checkonchain моделіне негізделген менің есептеулерім бойынша, 11 тамыздағы жағдай бойынша бір биткоин өндірудің орташа өзіндік құны $78 254 құрады. Ал цифрлық алтын $64 100 шамасында саудалануда, бұл көптеген майнерлерді рентабельділік шегіне жеткізеді.
Хешрейт үштен біріне құлдырады
Жағдай желінің есептеу қуатының төмендеуімен ушығуда. Хешрейт 2025 жылғы қазандағы шыңдық мәндерден 33%-ға — 1,3 ZH/s-тан 898 EH/s-қа дейін қысқарды. Бұл алаңдатарлық сигнал, оны мен майнингтің маржиналдылығының төмендеуімен және мемлекеттік компаниялар қуаттарының бір бөлігінің ИИ жүктемелері мен жоғары өнімді есептеулерге қайта бағытталуымен байланыстырамын.
Айта кетерлігі, күрделіліктің автоматты түзетулері әзірге бұл трендті өзгерте алмады. Кейбір сарапшылар болып жатқан оқиғаны «2026 жылғы биткоин үшін ең аз талқыланатын алаңдатарлық оқиға» деп атайды, хешрейттің қысқаруы сәуірден бері үдегенін атап өтеді.
Майнингтің табыстылығы өте төмен деңгейде қалып отыр: хешпрайс тәулігіне PH/s үшін $31,6 құрайды, бұл апта бұрынғы көрсеткіштен ($32,07) шамалы ғана төмен. Тамыздың басында аналитиктер желі тарихындағы есептеу қуатының төмендеуінің ең ұзақ кезеңдерінің бірін — 287 күнді тіркеген еді.
Менің талдауым: Қазіргі жағдай — бұл жай циклдік құбылыс емес, құрылымдық ығысу. Егер комиссиялар үлесі қалпына келмесе, ал баға өндіру өзіндік құнына ілеспесе, біз майнинг индустриясының одан әрі шоғырлануын және тиімсіз ойыншылардың нарықтан кетуін көре аламыз. Желі қауіпсіздігі мәселесі бұрынғыдан да өткір бола түсуде.