SEC бастаманы қолға алады: реттеуші Конгресті айналып өтіп, токендер үшін өз режимін дайындап жатыр
АҚШ Сенаты CLARITY Act заң жобасын қарамай тамыз айындағы демалысқа кеткенімен, Бағалы қағаздар және биржа комиссиясы (SEC) заң шығарушылардың мейірімін күтпей-ақ қоюды жөн көрді. Осы жұмада, 14 тамызда, реттеуші Regulation Crypto жобасы бойынша ашық дауыс беру өткізеді — бұл токендерді орналастырудың арнайы режимі, Пол Аткинстің басшылығымен SEC-тің криптовалюталар үшін өзіндік нормативтік база құру жолындағы алғашқы ірі қадамы болуы мүмкін.
Ресми күн тәртібі растайды: жиын Вашингтондағы штаб-пәтерде шығыс уақытымен таңғы 10:00-де онлайн-трансляциямен басталады. Күн тәртібінде — Корпоративтік қаржы департаментінің жалғыз мәселесі. Комиссарлар токендерді орналастыруды жеке заңдық процедураға бөлетін ережелер жобасын қарайды. Қатысушылар қаражатты жеңілдетілген схема бойынша — бағалы қағаздарды толық тіркеусіз, жеңілдікті режимдер арқылы тарту құқығын алады. Дауыс беру тек жобаның жариялануына қатысты, ал мәтіннің өзі жұма күні жария етіледі.
Project Crypto: Аткинстің жол картасы
Бұл бастама Аткинс SEC-тің 2026 жылға арналған күн тәртібіне енгізген Project Crypto реттеушілік пакетінен туындады. Оған кейбір токендерді орналастыруды тіркеуден босату, децентрализацияланған жобалар үшін «қауіпсіз аймақтар» және брокер-дилерлер үшін сақтау стандарттары кірді. Шілде айының соңында Аткинс сұхбатында растады: агенттік өз бетінше әрекет етуге дайын, дегенмен заң қабылдауды әлі де басымдық деп санайды. «Заң — бұл процесті болашақта тұрақты етудің жолы», — деп атап өтті ол.
Алайда Сенаттағы жағдай күрделі. Демократтар CLARITY Act-ті қарауды бұрынғы президент Дональд Трамптың этика және криптоактивтер туралы түзетуіне байланысты бұғаттады, ал республикашылдар Джош Хоули мен Джерри Моран жергілікті банктердің ұстанымын қолдап, стейблкоиндердің кірістілігі туралы тұжырымдарға қарсы шықты. Көпшілік көшбасшысы Джон Тун заң жобасын заң шығарушылар қайтып оралғаннан кейін бірінші болып қарайтынын мәлімдеді, бірақ қабылдау үшін 60 дауыс қажет, ал Тунның демократтардың қолдауынсыз пікірталасты қысқарту стратегиясы әзірге жұмыс істемей тұр. Grayscale зерттеу жетекшісі Зак Пэндл 2026 жылы қабылдану ықтималдығын төмен деп бағалайды.
CFTC синхронды әрекет етеді
SEC — бастаманы өз қолына алуға дайын жалғыз реттеуші емес. CFTC басшысы Майкл Селиг шілде айында ұқсас ескерту жасады: егер Конгресс заң қабылдамаса, криптоиндустрияға арналған барлық ережелерді реттеушілердің өздері жазады. Екі комиссия да тығыз ынтымақтастықта жұмыс істеп жатыр: наурыз айында олар токендердің негізгі бөлігін бағалы қағаздар туралы заңнан шығаратын және стейкинг, майнинг пен аирдроптар үшін жеке шарттарды анықтайтын бірлескен интерпретациялық ереже қабылдады.
Аткинстің пікірінше, мұндай реттеушілік шешімдер әлі де уақытша. Келесі әкімшілік Конгресс оларды заңмен бекітпесе, кез келген ережені жоя алады. Бұл ескерту наурыздағы ұсынымдарға да қатысты.
Жұмадағы дауыс беру қоғамдық талқылау кезеңін ашады, бірақ түпкілікті шешім бермейді. Жобадағы босатулардың шекті мәндері мен рұқсат критерийлері SEC-тің Конгресссіз қандай қадамға баруға дайын екенін көрсетеді. Қыркүйекте Сенат жұмысқа қайтып оралғанда, заң шығарушылардың бастаманы қайтаруға дайын екені белгілі болады.
Менің талдауым: SEC-тің бұл қадамы — нарыққа реттеушілік айқындыққа кез келген жағдайда, тіпті уақытша механизмдер арқылы да қол жеткізілетіні туралы сигнал. Алайда институционалдық инвесторлар үшін мұндай «уақытша» ережелер — екі ұшты найза: олар тұрақтылық иллюзиясын тудырады, бірақ Конгресс қабылдаған заң ғана бере алатын заңдық қорғауды қамтамасыз етпейді.