SEC бастаманы қолға алады: CLARITY Act тоқтатылған жағдайда реттеуші токендер үшін өз режимін ұсынады
Жұма, 14 тамызда, АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы (SEC) Regulation Crypto жобасы бойынша дауыс беру өткізеді — токендерді орналастырудың жаңа арнайы режимі. Бұл Пол Аткинстің басшылығымен реттеушінің цифрлық активтер үшін өз нормативтік базасын құрудағы алғашқы ауқымды қадамы болады, іс жүзінде Конгресс бұғаттаған CLARITY Act заң жобасын айналып өтіп.
Сенат тамызғы демалысқа кетті, CLARITY Act — SEC пен Тауар фьючерстері жөніндегі комиссияның (CFTC) крипторынокты бақылаудағы өкілеттіктерін нақты ажыратуы тиіс негізгі заң жобасын қарамай. Заң шығарушылар әрекетсіз болғанша, реттеушілер бастаманы қолға алады, және бұл күштер арақатынасын түбегейлі өзгертеді.
SEC жоспарлары нақты сипат алады
Ресми күн тәртібіне сәйкес, ашық отырыс Вашингтондағы SEC штаб-пәтерінде шығыс уақыты бойынша сағат 10:00-ге белгіленген, онлайн-трансляциямен. Күн тәртібінде — Корпоративтік қаржы департаментінің жалғыз мәселесі: токендерді орналастыру үшін жеке заңдық процедураны құратын ережелерді ұсыну.
Ұсыныстың мәні — бағалы қағаздарды толық тіркеусіз, жеңілдікті режимдер арқылы капитал тартудың жеңілдетілген схемасы. Дауыс беру тек жобаны жариялауға қатысты, ал мәтіннің өзі жұма күні жарияланады. Дегенмен, қазірдің өзінде түсінікті: бұл Project Crypto — Аткинс SEC-тің 2026 жылға арналған күн тәртібіне енгізген реттеушілік пакетінің тікелей жалғасы. Негізгі тармақтарға кейбір орналастыруларды тіркеуден босату, децентрализацияланған жобалар үшін «қауіпсіз аймақтар» және брокер-дилерлер үшін сақтау стандарттары кіреді.
Шілде айының соңында Аткинс сұхбатында растады: агенттік өз бетінше әрекет етуге дайын, дегенмен заң қабылдауды әлі де басымдық деп санайды. «Заң — бұл процесті болашақта тұрақты етудің тәсілі», — деп атап өтті ол.
Сенат демалысы реттеушілердің рөлін күшейтеді
CLARITY Act-тің бұғатталуы — кездейсоқтық емес. Демократтар бұрынғы президент Дональд Трамптың этикасы мен криптоактивтеріне қатысты түзетуге байланысты қарауды тоқтатты. Республикашылдар Джош Хоули мен Джерри Моран да стейблкоиндердің кірістілігі туралы тұжырымдамаға қарсы шығып, жергілікті банктердің ұстанымын қолдады.
Сенаттағы көпшілік көшбасшысы Джон Тун заң жобасын заң шығарушылар қайтып оралғаннан кейін бірінші кезекте қарайтынын мәлімдеп, дауыс беруді қыркүйекке белгіледі. Бірақ қабылдау үшін 60 дауыс қажет, ал Тунның пікірталастарды шектеу стратегиясы әзірге демократтардың қолдауынсыз мүмкін емес. Grayscale зерттеу жетекшісі Зак Пэндлды қоса алғанда, кейбір сарапшылар индустрия осы заңсыз да дами алады деп санайды — оның 2026 жылы қабылдану мүмкіндігі төмен болып қалады.
CFTC де осындай тәсілді қолданады
SEC жалғыз әрекет етпейді. CFTC басшысы Майкл Селиг Fox Business эфирінде осындай ескерту жасады: егер Конгресс заң қабылдамаса, криптоиндустрияға арналған барлық ережелерді реттеушілер жазады. Ол сенаторларды заң жобасын қолдауға бірнеше рет шақырып, бизнес үшін федералдық айқындықтың маңыздылығын атап өтті.
Екі комиссия да тығыз ынтымақтасып жұмыс істейді. Наурызда олар бірлескен интерпретациялық ереже қабылдады, ол токендердің көпшілігін бағалы қағаздар туралы заңның әрекетінен шығарды және стейкинг, майнинг және аирдроптар үшін шарттарды бөлек белгіледі.
Алайда, Аткинстің пікірінше, мұндай реттеуші шешімдер уақытша. Келесі әкімшілік кез келген ережені жоя алады, егер Конгресс оларды заң жүзінде бекітпесе. Бұл наурыздағы ұсынымдарға да қатысты.
Жұмадағы дауыс беру қоғамдық талқылау кезеңін ашады, бірақ түпкілікті шешімге әкелмейді. Ұсыныстағы босатулардың шекті мәндері мен рұқсат критерийлері SEC-тің Конгресссіз қандай қадамға баруға дайын екенін көрсетеді. Қыркүйекте, Сенат жұмысқа қайтып оралғанда, заң шығарушылардың бастаманы қайтаруға дайын екені белгілі болады.
Менің аналитикалық қорытындым: Бұл маңызды прецедент. SEC жылдар ішінде алғаш рет жазалаушы құқық қолданудан конструктивті норма шығаруға көшеді. Егер Regulation Crypto жеткілікті либералды болса, ол Конгресс әлі де тоқтап тұрса да, токен-сейлдар үшін де-факто стандартқа айналуы мүмкін. Бірақ инвесторлар есте сақтауы керек: Аткинстің реттеушілік құмсалғасы — заңның орнын баспайды, және комиссияның кез келген жаңа құрамы бағытты 180 градусқа бұруы мүмкін.