MARA биткоиндерді $1,6 млрд-қа сатты: өмір сүру стратегиясы ма, әлде өтімділікке бәс пе?
Ірі мемлекеттік майнер MARA бірінші жартыжылдықта 23 093 BTC сатып, шамамен $1,6 млрд түсім алды. Бұл қаражат операциялық шығындарды жабуға, бизнесті кеңейтуге және өтімділікті оңтайландыруға жұмсалды. Орташа сату бағасы бір монетаға $70 631 құрады — бұл ағымдағы нарықтық деңгейлерден айтарлықтай төмен, бұл құбылмалылық жағдайында мәмілелердің мәжбүрлі сипатын көрсетеді.
Маусым айының соңында компания балансында $2,08 млрд бағаланатын 35 577 BTC ұстады. Сонымен қатар, 9270 монета активтерді басқару бағдарламасына тартылған: 4742 BTC үшінші тараптарға несиеге берілді, ал 4528 BTC кепілдік ретінде пайдаланылады. Бұл MARA классикалық майнингпен шектелмей, балама табыс көздерін белсенді түрде іздеп жатқанын көрсетеді.
Қаржылық көрсеткіштер: дабыл сигналы
Алты айдағы түсім $452,4 млн-нан $349,5 млн-ға дейін төмендеді. Өндірістен түскен табыс $436,5 млн-нан $342,2 млн-ға қысқарды, дегенмен өндіріс көлемі аздап өсті — 4644-тен 4669 BTC-ге дейін. Төмендеудің негізгі себебі — өндірілген биткоиннің орташа бағасының 23%-ға, $73 707-ге дейін төмендеуі.
Таза шығын $1,87 млрд-қа жетті, ал бір жыл бұрын $274,8 млн пайда тіркелген еді. Негізгі факторлар — цифрлық активтерді қайта бағалаудан $964,2 млн шығын және несиеге берілген немесе кепілдікке өткізілген биткоиндерден $397,4 млн шығын. Бұл сандар құбылмалы активке байланысты бизнес моделінің қаншалықты нәзік болуы мүмкін екенін көрсетеді.
Жаңа қарыздар және энергетикалық амбициялар
Есепті кезеңнен кейін MARA Coinbase және Two Prime компанияларынан екі несие желісі арқылы қосымша $600 млн тартты, 18 750 BTC кепілдікке қойды. Бұл қаражаттың бір бөлігі Long Ridge газ электр станциясын сатып алуға жұмсалады — бұл майнерді энергетикалық ойыншыға айналдыратын қадам. Бұл өндіріс өзіндік құнын төмендету үшін логикалық қадам, бірақ қарыз жүктемесін арттырады.
Еске салайын, екінші тоқсанның қорытындысы бойынша компанияның шығыны $611 млн құрады, бұл проблемалардың жүйелік сипатын растайды.
Менің көзқарасым: MARA шекте тұр. Резервтерді нарықтан төмен бағамен сату және BTC кепілдігімен қарыз алуды ұлғайту — екі ұшты қылыш. Егер биткоин құлдырауды жалғастырса, компания маржин-коллдарға тап болу қаупі бар. Алайда, энергетикалық инфрақұрылымға жасалған ставка, егер нарық тұрақталса, ұзақ мерзімді перспективада ақталуы мүмкін. Инвесторлар қарыз жүктемесі мен хешрейт динамикасын мұқият қадағалауы керек.