Морган Стэнли Zhipu компаниясының мақсатты бағасын 72%-ға көтерді: қытайлық жасанды интеллект баға соғыстарынан бас тартады
Нарық үшін негізгі сигнал: Morgan Stanley қытайлық жасанды интеллект стартапы Zhipu-ға берген бағасын түбегейлі қайта қарап, акциялардың нысаналы бағасын 72%-ға жуық көтерді. Бұл компания қағаздары 37%-дан астамға өскен бес күндік раллидің катализаторы болды. Банк сарапшылары саладағы түбегейлі өзгерісті — арзандық үшін бәсекеден интеллектті монетизациялауға көшуді тіркеп отыр.
Менің командам бұл жағдайды мұқият бақылап отыр. Morgan Stanley сарапшылары Zhipu-дың Гонконг биржасындағы нысаналы бағасын 990-нан 1700 гонконг долларына (HKD) дейін көтерді. Себептер — есептеу ресурстарына қолжетімділіктің кеңеюі (ЖИ модельдерін оқыту мен іске қосуға арналған аппараттық база) және қаржыландырудың жаңа раундының сәтті аяқталуы.
Баға жарысынан интеллекттен пайда табуға
Бірнеше ай бұрын Қытайдың ЖИ секторына негізгі қауіп көптеген ашық модельдер арасындағы бәсеке деп саналды, бұл олардың бірігуіне және бағаның құлдырауына әкелер еді. Morgan Stanley бұл логика енді жұмыс істемейтінін атап өтеді.
«Қытайдың ірі ЖИ модельдер индустриясы сау коммерцияландыруды қалыптастыруда», — дейді сарапшылар. Сектор «баға бәсекесінен модель интеллекті есебінен монетизацияға» көшуде. Бұл кірісті ең арзаны емес, ең ақылды модель алады дегенді білдіреді. Егер бұл тренд орнықса, инвесторларға бүкіл саланы жаңаша бағалауға тура келеді.
2019 жылы құрылған және GLM атты меншікті ірі тілдік модельдер сериясымен танымал Zhipu биыл Гонконгтағы акциялардың қосымша орналастырылуы барысында $4 млрд тартты. Қытайлық ЖИ модельдер 2026 жыл бойы батыс әріптестерінен қалып отырған қашықтықты қысқартуда, ал сарапшылар ЖИ бумы аясында гонконгтық технологиялық акциялардың жаһандық қайта бағалануын болжаған болатын.
MiniMax: сақтықпен бағалау
Есепте банк тағы екі компанияны атап өтті. MiniMax бойынша сарапшылар «конструктивті» болжамды сақтап қалды, бірақ нысаналы бағаны 900 гонконг долларына дейін төмендетті. Аналитиктер компанияның ең үлкен өсімін жақын болашақта емес, кейінгі кезеңдерде күтеді. MiniMax бір күнде 4,8%-ға өсті. Alibaba акциялары да оң баға алды: сарапшылар компанияның толық циклді ЖИ-дегі мүмкіндіктерін, есептеу қуаттарындағы артықшылығын және бұлтты бизнес маржасының өсуін ерекше атап өтті. Hang Seng индексі 0,53%-ға өсіп ашылды, ал Hang Seng Tech 0,85%-ға көтерілді.
Егер Morgan Stanley-дің монетизация болжамы ақталса, ЖИ модельдерін тұрақты кіріске айналдыра алатын компаниялар күрт қымбаттайды. Zhipu акцияларының бес күндік өсімі нарықтың осыған ставка жасап жатқанын көрсетеді.
Менің үкімім: Бұл жай ғана нысаналы бағаны түзету емес, парадигманың ауысуы. Нарық масштаб үшін емес, интеллектуалдық дифференциация үшін төлей бастады. Zhipu қытайлық ЖИ компанияларының тұрақты пайдаға жетудің нақты жолы бар екенін көрсетіп отыр, және бұл секторды құбылмалылыққа қарамастан ұзақ мерзімді перспективада инвестициялық тартымды етеді.