12 тамыз — биткоин үшін айрықша кезең: инфляция есебі нарық тағдырын шешеді
Осы аптада криптовалюта нарығы негізгі макроэкономикалық триггерді күтумен тоқтап тұр. 12 тамызға жоспарланған АҚШ-тағы шілде айындағы инфляция деректерінің жариялануы биткоиннің алдағы апталардағы қозғалыс траекториясын анықтайтын сәтке айналады. Мәселе өткір тұр: ФРС қыркүйекте паузаны ұстап, мөлшерлемені көтермеуге қабілетті ме, әлде монетарлық саясатты қатайту сөзсіз бе?
Еңбек нарығы жарықшақ берді
Күтулерді қайта қараудың бастапқы нүктесі болжамнан айтарлықтай нашар болып шыққан жұмыспен қамту бойынша жаңа деректер болды. Шілдеде американдық экономика 23 000 жұмыс орнын жоғалтты, дегенмен нарық өсім күткен еді. Жұмыссыздық деңгейі 4,1%-ға төмендеді, бірақ басты сигнал алдыңғы айларды қайта қарауда жатыр: мамыр мен маусымдағы жиынтық көрініс шамамен 103 000 жұмыс орнына нашарлады. Бұл бір реттік ақау емес, еңбек нарығының салқындауының тұрақты үрдісі.
Нарықтың реакциясы көп күттірмеді: қыркүйектегі мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 55%-дан 41%-ға құлдырады. Әлсіз еңбек нарығы — ФРС-тің «көгершін» ұстанымы үшін дәлел, бірақ инфляция ең басты кедергі болып қала береді.
Инфляция үшін үш сценарий
Шілдедегі инфляция бойынша консенсус-болжам — жылдық көрсеткіште шамамен 3,4%, базалық көрсеткіш 2,2%. Алайда мұнай котировкаларының тұрақсыздығына байланысты тәуекелдер жоғары қарай ығысқан: маусымдағы бензин бағасының төмендеуі волатильділіктің жаңа кезеңіне ауысты. Мен оқиғалардың үш ықтимал дамуын бөліп көрсетемін:
• Болжамнан төмен. Облигациялар кірістілігі төмендейді, бұл технологиялық сектор мен криптовалюталар үшін күшті катализаторға айналады. Дәл осы сценарий биткоинге $70 000-ға жол ашады.
• Күтулер шеңберінде (шамамен 3,4%). Жалпы көріністі өзгертпейтін қысқа мерзімді волатильділік. Қыркүйектегі көтеру мүмкіндігі теңгерімді болып қалады, ал нарық жаңа сигналдарды күтеді.
• 3,5–3,6%-ға және одан жоғары жеделдеу. Бұл тәуекелді активтер үшін ең нашар сценарий: кірістілік өседі, ал технологиялық алыптар да, биткоин де қысымға ұшырайды.
Тарихи корреляция айқын: инфляция болжамнан төмен шыққанда (ақпан, сәуір, шілде), нарықтар қолдау алды — Nasdaq өсті, ал биткоин $62 000–63 000-нан $64 000-ға және одан жоғары көтерілді. Керісінше, мамырда күтулердің асып кетуі кірістіліктің өсуін және криптовалюталардың құлдырауын тудырды.
Мұнай, SpaceX және биткоин: күштердің орналасуы
Геосаяси фон шиеленіскен күйінде қалуда. Ормуз бұғазы бойынша келіссөздер тұйыққа тірелді: Иран санкцияларды алуды талап етеді, Вашингтон кері реттілікті талап етеді. Brent мұнайы $83-ке қайта оралды, WTI $75-тен жоғары консолидациялануда — бұл инфляциялық тәуекелдерді арттырады.
SpaceX жағдайы ерекше назар аударуға тұрарлық. Компания акциялары екі күндік құлдыраудан кейін күрт көтерілді, шамамен 911 млн разблокталған қағаздар шыққанына қарамастан. Себебі — $7,8 млрд кіріспен күшті тоқсандық есеп, дегенмен $18,4 млрд күрделі шығындар мен теріс бос ақша ағыны ИИ-инфрақұрылымға қарай қисаюды көрсетеді. Мен $108–114 аймағына 10–15% түзету әлеуетін көремін.
Биткоинге келер болсақ, ағымдағы көтерілуді мен жалған ралли деп қарастырамын. Жоғарыдан ликвидтіліктің жинақталуы және жергілікті сенімнің қайта оралуы, ең алдымен, $60 000-ға және одан төмен төмендеудің жаңа толқынына ауысады. $58 000-нан өз ұзақ позициямды мен жауып қойдым және сатушылар қысымы расталған кезде $65 000 аймағында шортты қарастырамын.
Менің үкімім: 12 тамыз — бұл жай күнтізбедегі күн емес, бүкіл қыркүйекке тон беретін айрықша тұс. Деректер жарияланғанға дейін мен акцияларда да, криптовалюталарда да жоғары волатильділікті күтемін, әрі қор нарығында ол айқынырақ болады. Инвесторлар екі бағытта да күрт қозғалыстарға дайын болуы керек.