CME-дегі хедж-фондтар алғаш рет ұзақ уақыттан бері биткоин-фьючерстері бойынша таза лонгқа ауысты: бұл нарық үшін нені білдіреді
Чикаго тауар биржасында (CME) мен бірнеше ай бойы мұқият бақылап жүрген маңызды оқиға болды: дәстүрлі түрде биткоин фьючерстері бойынша айтарлықтай қысқа позицияларды ұстаған хедж-фондтар таза лонгқа күрт бұрылыс жасады. Бұл бірінші криптовалюта нарығындағы институционалдық көңіл-күй көрінісін түбегейлі өзгертетін сирек кездесетін сигнал.
Арбитраждан өсімге ставкаға дейін
Мұндағы негізгі сәт — стратегияның өзінің өзгеруі. АҚШ-та споттық биткоин-ETF іске қосылғаннан кейін басқарушы компаниялар базистік сауда деп аталатын әдісті белсенді қолданды: споттық активті немесе ETF сатып алып, бір мезгілде фьючерстер бойынша шорт ашып, спот пен деривативтер арасындағы баға айырмашылығынан пайда тапты. Бұл оларға нарық бағытына қарамастан кірістілік алуға мүмкіндік берді, сондықтан CME-дегі құрылымдық шорт медвежий көңіл-күйдің белгісі болмады.
Алайда қазір біз түбегейлі басқа көріністі көріп отырмыз. Таза шорттан таза лонгқа өту фондтардың арбитраж позицияларын жай ғана жауып қана қоймай, бағаның өсуіне ставка жасап, ұзақ экспозицияны арттырып жатқанын білдіреді. Баға айырмашылығынан табыс табудан тікелей спекулятивтік өсім ойынына ауысу — елемеуге болмайтын сигнал.
Нюанстар мен ескертулер
Дегенмен, бұл сигналда маңызды нюанс бар. Соңғы деректер алшақтықты көрсетеді: стандартты CME фьючерстері бойынша таза шорт тіркеледі, ал микрофьючерстер бойынша — таза лонг. Мұндай алшақтық контракттардың әртүрлі қамтылуымен немесе есептеу әдіснамасымен түсіндірілуі мүмкін. Сондықтан институционалдардың толық және сөзсіз өсімге бейілді деп айту әлі ерте.
Дегенмен, ірі басқарушы компаниялардың қозғалыс бағытының өзі — күшті индикатор. Кәсіби қатысушылардың шорттан лонгқа стратегиясын өзгертуі көбінесе капиталдың кеңірек ағынынан бұрын болады және нарық алдағы апталарда бұл сигналды мұқият бақылайды.
Менің жағдайға көзқарасым
Қазір нарықты толғандыратын сұрақ «биткоинді кім сатып алып жатыр» дегеннен «оны не үшін сатып алып жатыр» дегенге ауысты. Егер бұрын біз негізінен арбитраж ағындарымен айналысатын болсақ, енді нақты бағытталған экспозицияның белгілерін көріп отырмыз. Фондтардың CME-де лонгта тұрақты бекінуі BTC-ті ірі капитал баға ауытқуларынан маржа алу үшін емес, саналы позиция ұстауға дайын актив ретінде қабылдауды күшейте алады. Бұл, менің ойымша, биткоиннің ұзақ мерзімді траекториясы үшін түбегейлі оң фактор.