CME-дегі хедж-фондтар алғаш рет ұзақ уақыттан бері биткоин-фьючерстері бойынша лонгқа ауысты: бұл нарық үшін нені білдіреді
Чикаго тауар биржасында (CME) жұмыс істейтін ірі хедж-қорлар биткоин фьючерстері бойынша таза ұзақ позицияны тіркеді. Бұл сирек кездесетін және маңызды сигнал, ол бұрын қысқа позициялар арқылы хеджирлеу стратегиясын ұнататын институционалдық ойыншылар арасындағы көңіл-күйдің өзгеруін көрсетуі мүмкін.
АҚШ-та споттық биткоин-ETF іске қосылғаннан кейін бірнеше ай бойы басқарушы компаниялар «базистік сауда» деп аталатын әдісті белсенді қолданды. Оның мәні қарапайым: споттық актив немесе ETF сатып алынды, ал бір мезгілде фьючерстер бойынша қысқа позиция ашылды. Бұл нарық бағытына тәуелсіз түрде спот пен деривативтер арасындағы баға айырмашылығынан табыс табуға мүмкіндік берді. Сондықтан CME-дегі құрылымдық шорт медвежій көңіл-күйді білдірмеді — бұл таза арбитраж стратегиясы еді.
Бұрылыс механикасы
Енді жағдай өзгерді. Таза шорттан таза лонгқа өту — бұл жай ғана арбитраж позицияларын жабу емес. Егер қорлар фьючерстер бойынша ұзақ позицияларды ұлғайтса, бұл капиталдың спредтерден табыс табудан бағаның өсуіне тікелей ставка жасауға ауысқанын көрсетеді. Мұндай бұрылыс, әдетте, өтімділіктің кеңірек ағынының алдын алады және нарықтағы бычий импульсті күшейтеді.
Дегенмен, маңызды бір нюанс бар. CME стандартты фьючерстері бойынша соңғы деректер әлі де таза шортты көрсетеді, ал микрофьючерстер бойынша таза лонг тіркелген. Бұл сәйкессіздік контракттардың әртүрлі қамтылуымен немесе есептеу әдістемесімен түсіндірілуі мүмкін. Сондықтан институционалдардың толығымен бычий стратегияға көшкенін айту әлі ерте.
Неліктен бұл маңызды
CME-дегі фьючерстер институционалдық капиталдың биткоинге қол жеткізуінің басты реттелетін құралы болып қала береді. Мұндағы тұрақты лонгқа өту BTC-ті ірі ойыншылар тек арбитраж үшін емес, саналы түрде инвестициялауға дайын актив ретінде қабылдауды нығайта алады. Енді басты сұрақ өзгереді: бұрын нарық биткоинді кім сатып алады деп сұраса, енді — оны не үшін сатып алады деп сұрайды. Ал егер жауап «ұзақ мерзімді өсуге ставка» болса, бұл раллидің келесі кезеңі үшін күшті катализаторға айналуы мүмкін.
Менің көзқарасым: Бықтардың жеңісін тойлау әлі ерте — стандартты фьючерстер бойынша деректер растауды қажет етеді. Бірақ хедж-қорларда таза ұзақ позицияның пайда болу фактісінің өзі — елемеуге болмайтын сигнал. CFTC-тің келесі есептерін қадағалаңыз: егер тренд бекітілсе, біз жай ғана коррекцияны емес, криптонарыққа институционалдық қатысу парадигмасының өзгеруін көреміз.